Экономическая історія розвитку біржового дела

Що таке біржа 1.

Історичні інформацію про виникненні біржовий торгівлі. 4.

Біржа у Росії. 7.

Розвиток біржового справи на УКРАЇНІ. 9.

4. Українська фондової біржі. 10.

5. Концепція становлення ринку України. 12.

Что таке биржа.

Питання у тому, що таке біржа і які ознаки входять до складу поняття неї, насамперед, ясна річ, важливі для законодавства. Існує особлива необхідність юридичного ухвали і дифферинциация різних торгових зборів, т.к. економічна важливість та ефективність бірж просто очевидна (достатньо звернутись до оборотів бірж і порівняти його з основними макроекономічними показниками економіки держави (наприклад, ВВП)). Очевидно і те, що біржа є суб'єктом господарювання і веде господарську діяльність (біржову), виступаючи посередником між покупцями і продавцями. У зв’язку з цим біржа має певними, але досить специфічними, правами і обов’язками. Специфіка правий і обов’язків пояснюється тієї самої економічної відособленістю і важливістю, отже наглядом держави. Враховуючи всі сказане вище, спробуємо, логічно розмірковуючи, дати визначення терміна «біржа» і відзначимо основні відмінності біржі від рынка.

Насправді вираз «біржа» позначає насамперед будинок (біржа побудовано вулиці N-ської), потім час (біржа магістралі триває з дванадцяти близько трьох), і, нарешті, особливий вид ринку. Винятково з останнім значенням ми не матимемо залежить від дальнейшем.

Передусім, можна було б вирізнити, що кожна біржова торгівля є торгівлю замінними цінностями, і у біржовому залі немає товарів, ані копійки. Проте діяльність біржі не обмежується лише цінностями, є біржі, у яких виробляються операції фрахтами (наприклад, корабельна біржа в Рурорте). З іншого боку, є також питання пов’язані з тим, чи стосується торгівля по пробі, надзвичайно часто що відбувається усім біржах, до торгівля замінними цінностями. По-друге, характерною рисою біржі можна було б назвати спекуляцию[1]. Проте спекуляція існує і поза межами біржі. Потім можна сказати, що біржа має власної завданням полегшення торгівлі товарами і цінними паперами. Це, безсумнівно вірно, але залізниці і ще установи також служать цих цілей, однак є біржами. Необхідно відшукати інші ознаки бірж, які виділяють їх особливості тоді як рынками.

Коли говорять про ринку, развившемся до біржі, йдеться передусім про регулярно що відбувається у певному місці й у певний час зборах з метою укладання угод. Місце та палестинці час — основні постійні, операції, і особи можуть змінюватися. Усюди, де таких зборів у певному місці й у певний час немає, може бути мови про біржі. Проте за перелічених ознаках біржа нічим би відрізнялася з ринку. Різниця між біржею і ринком полягає переважно у наступних трьох пунктах:

1. У заменимости котируваних біржі, але відсутніх товаров.

2. У існуючої біржі, на відміну вільного ринку, организации.

3. У чинному біржі офіційному встановленні курсів і котировок.

Усюди, де той чи інший ознака відсутня, не про біржі зазначеному сенсі, а швидше за все про ринок чи проміжних щаблях. Розберемо докладніше три наведених відмітних признака.

Сутність біржі у тому, що вона — особливий вид ринку, де виробляється торгівля замінними цінностями, причому ці коштовності і плату них пред’являються. Що таке замінні цінності? Це властивість пояснюється характером товарів, складових предмет торгівлі. Наприклад, на ринку купують певну кінь, певний букет квітів, шматок м’яса. Господиня купує продуктів певного якості та сорти. Всі ці речі є очевидна, їх докладно оглядають. Кота в мішку хто б купує. Потім оплата і передачі. Характерний ознака ринку полягає, отже, у присутності покупців і продавців, грошей немає та товару. На біржі найчастіше представлені інші особи, переважно торговці. Спочатку тут було виробники, і споживачі, але де вони поступово витіснила купцями. Торг біржі іде про певний фізично присутньому товарі, скажімо мішку жита, а й просто жита, тобто. про вигляді товару, коли той мішок жита усунути іншим равнокачественным. Звідси слід, що це товари біржі - замещаемые чи замінні. Заменимость обертаються біржі товарів призводить до одного дуже важливого слідству: цінні папери або товари, які звертаються, тобто. продавані чи покупаемые, на біржі, можуть відсутні. Ця обставина створює величезне перевагу з торгівлі й у біржі. Присутність товарів перетворило б біржу знову у ринок та для її розмірам було б зведені обороты.

З заменимости товарів хороших і цінностей випливає й інше слідство. Цінні папери чи товари як нічого не винні бути на момент купівлі очевидна, де вони повинні прагнути бути навіть у розпорядженні власника. Ці операції становлять основу біржовий спекуляції. Вона полягає в тому, що кожну купівлю можна компенсувати продажем і кожну продаж — купівлею. Або, наприклад, на цукрової біржі, угоди можуть полягати про поставки цукру, коли буряк, з якої отримано цей цукор, ще посеяна.

Другий відмітний ознака біржі - організація. Біржа — організований ринок, тобто. у ній є органи для певних функцій, що з управлінням, підтриманням порядку, нормировкой біржових угод тощо. Ринок такого устрою не знає. Єдиний орган, який властивий ринку, займається підтриманням порядку. Продавці та покупці над ринком є велику неорганізовану масу. Однак, де ринок піднімається рівня біржі, з’являються органи. Але ці органи не скрізь одні й самі. Кожна біржа має організаційне будова, але все має по крайнього заходу біржовий комітет — головний і вищий орган биржи.

Крім чіткої організаційної структури кожна біржа також використовує принцип саморегулювання, тобто. має внутрибиржевые нормативні акти, яка є основою біржовий діяльності конкретної біржі. До них відносять Установчий договір, Статут і Правила проведення торгов.

Отже, біржа є організований ринок з торгівлі замінними цінностями, у якому процес освіти цін протікає під громадським контролем. Завдання біржі - не постачання економіки сировиною, капіталом, валютою, а організація, впорядкування, уніфікація ринків сировини, капіталу і валюты.

Підсумовуючи усе сказане вище, можна вказати основні функції биржи:

1. Організація ринку з допомогою біржового механизма:

— передусім біржа забезпечує попит, який безпосередньо з його використанням. Специфічно біржовий попит здійснюють діячі біржі - біржові спекулянти. Біржова торгівля забезпечує можливість, що за теперішніх цінах нічого очікувати ні дефіциту, ні затоваривания;

— біржі звертається не сам товар, а титул власності нього ж контракт про поставки товару. Сучасна товарна біржа — це ринок контрактів про поставки товару при відносно невеликих розміри його ніколи реальних поставок. Біржа, не пов’язуючи рух великих мас товарів, вирівнює попит предложение;

2. Звідси видно один із компонентів організації ринку — стабілізація цен:

— коливання ціни, викликані розбіжністю реального від попиту й реального пропозиції, слабко еластичні, погашають негайно, а скоріш мають кумулятивностью — здатністю перетворюватися на різким коливанням цены.

Біржова спекуляція є механізмом не вздувания цін, які стабилизации;

— важливий чинник стабілізації цін є гласність укладання угоди, публічне встановлення ціни початок і поклала край біржового дня (біржова котирування), обмеження денного коливання цін межами, встановленими біржовими правилами. Із цим пов’язана інформаційна діяльність бирж.

3. Вироблення товарних стандартів, встановлення сортів, прийнятних споживачам і тому які мають відносної ліквідністю, реєстрація марок фірм, допущених до біржову торгівлю. Що особливо важливо, т.к. це свого роду ценз на якість продукції, виробленої фирмой.

Важливою стороною діяльності біржі є стандартизація типових контрактів, свого роду встановлення традицій торговли.

4. По колишньому біржі виконують свою товаропроводящую функцію, тобто. ту функцію, через котру вони спочатку і виникли — придбання й продаж реального товара.

5. Стабілізуючи ціни на всі обмежений список сировини й товарів, біржі стабілізують витрати виробництва інших, як біржових товаров.

6. Стабілізація грошового обігу євро і полегшення кредиту. Біржа збільшує ємність грошового звернення, т.к. вона становить собою сферу максимальної ліквідності товарів. Біржа — одну з найважливіших сфер докладання позичкового капіталу, оскільки він надає надійне забезпечення позичок і зводить ризик до минимуму.

7. Врегулювання різноманітних суперечок і розбіжностей між сторонами — арбітражна деятельность.

8. Інформаційне забезпечення ринку (обов'язкове уявлення біржею інформації про результати торгів є одним із найважливіших функцій биржи).

9. Встановлення ціни котируемые біржі товари (котирування) (наприклад, ф’ючерсні контракти на покупку/продажу валюти виконуються за курсом, зафіксованим біржі на день виконання контракту і т.д.).

Історичні інформацію про виникненні біржовий торговли.

Сучасні біржі та принципи, які у основі біржовий торгівлі товарами, мають багатовікову історію становлення і развития.

Давня Греція і Древній Рим мали досвід формалізованої торгівлі з центральним ринковим закладом, зі спільними товарообмінними операціями, з Туркменією грошовою системою, з практикою укладання контрактів на поставку товарів у договірні терміни. У період розквіту Римська імперія торгові центри під назвою fora vendalia (ринки продажу) були центрами реалізації товарів, які римляни привозили з віддалених куточків імперії. У Японії прообраз біржовий торгівлі існував ще у І столітті н.е. Але що це економічні інститути, вироблені народами інших цивілізації. Проте, багато принципів торгівлі сучасних бірж та його аналогів за іншими культурах схожі. Сучасні біржі безпосередньо пов’язані з життям і творчістю народів західноєвропейських, і аналізуючи форми біржовий торгівлі, помітні особливості психічного, соціального й економічного устрою західноєвропейської культуры.

Західноєвропейський суперетнос (етнічна система, що складається з кількох этносов-народов, що виникли одночасно у одному регіоні, що виявляється історія як мозаїчна цілісність) заявив про своє народження у період Карла про Великого і його імперії, тобто. на початку IX століття. А до XI віці народи Західної Європи досягають своєї зрілості. Саме до кінця XI і початку XII століття можна віднести появу середньовічних ярмарків Англії й Франції. На середину XII століття ці ярмарки вже дуже великі, різноманітні. З розвитком спеціалізації деякі ярмарки стали осередком торгівлі між англійськими, фламандськими, іспанськими, французькими і італійськими купцями. У XIII столітті найпоширенішими і звичайними були угоди в розрахунку готівкою дома і негайної поставкою товару; проте вже у цей час почали практикувати висновок контрактів більш пізню поставку товарів у обумовлені терміни до стандартів якості, встановлюваними по образцам.

Етимологічно поняття «біржа «походить від bipga (сумка, гаманець), німецького borse і голландського bturs за місцем її першого появи у XV столітті у р. Брюгге (Нідерланди). Річ у тім, у цьому місті площею біля будинку знатного міняйли і маклера Van der Burse, у якому був герб із трьох гаманців, збиралися купці різних країн обмінюватись торгової інформацією, купівлі іноземних векселів та інших торгових операцій без пред’явлення конкретного предмета купівлі-продажу. Та за лічені роки ця біржа, що дала назва новому типу економічних відносин, поступилася першість яка виникла у 1460 року Антверпенской бирже.

У 1801 року було побудовано спеціальне приміщення для фондовій біржі і створено перше біржове общество.

У XVXVI ст. біржі виникали у місцях появи мануфактури Італії і Голландії як вияв потреби у розвитку зовнішньої торгівлі при операції з великими партіями товарів. За зразком Антверпенской біржі були створено Лионская (1545), Лондонська Королівська (1566) та інші біржі, що у основному товарними і вексельними. У 1602 року було організована Амстердамська біржа, грала XVII в. головну роль світової торгівлі, у ньому вперше предметом біржових угод стали акції хіба що що виникли перших акціонерних компаний.

У товарні ринки існують і з 1752 р.; ними йшла торгівля товарами вітчизняних, продуктами домашнього виготовлення, текстильними виробами, шкірами і шкірами, металами і лесоматериалами.

Спочатку виникла біржа реального товару, тобто форма оптової торгівлі, адекватна домануфактурному і мануфактурному виробництву. Її відмітними рисами, властивих і сучасним бірж, були регулярність поновлення торгу, приуроченість торгівлі до якогось місцеві і підпорядкованість заздалегідь встановленим правилам. Найбільш характерним типом біржових операцій були операції з готівковим товаром. Аналізуючи цей етап біржова торгівля лише встановлювала зв’язок між купцем і виробником чи споживачем. Заснування бірж йшло вкрай повільно й обмежувалося переважно провідними для міжнародної торгівлі портами.

Промислова революція викликала величезне розширення попиту сировину й продовольство, призвела до збільшення обсягу й номенклатури торгівлі, посилила вимоги до однорідності якості товару і регулярності поставок. Необхідність задоволення цих вимог машинного виробництва зумовило трансформацію біржі початкового типу, пристосування її до нових умов. Зокрема, поруч із наданням ринкового місця, організацією біржового торгу і фіксацією торгових звичаїв, до основних функцій біржі почали лояльніше ставитися встановлення стандартів на товар, розробка типових контрактів, котирование цін, врегулювання суперечок (арбітраж) і інформаційна діяльність. Біржі поступово перетворилися на центри міжнародної торговли.

Швидкі темпи зростання торговельного обороту, виникнення світового ринку утруднили ведення торгівлі з урахуванням готівкових партій товару. Масове виробництво вимагає впевненості у поставках сировини, ціни якого схильні до значних коливань, а й у отримання прибутку на капітал, зокрема вже витрачений на випускати продукцію, що у стадії реалізації у товарній формі. Різкі коливання цін, помітно підвищуючи ризики, обмежують упевненість у отримання прибутку. Через війну провідну роль біржових операціях придбали угоди терміном із реальним товаром, котрі гарантували підприємцям поставку товару необхідного якості в потрібний термін за цінами, що забезпечував можливість отримання прибыли.

Наступним етапом у розвитку біржовий торгівлі стало виникнення ф’ючерсної (оптової заочній, безготівкової) торгівлі. Історія сучасної ф’ючерсної торгівлі почалася на Середньому Заході США на початку 1800-х років. Вона міцно пов’язана з недостатнім розвитком комерційної діяльність у Чикаго і торгівлею зерном на Середньому Западе.

Хаос у сфері попиту й пропозиції, проблеми перевезень і збереження змусили фермерів та торговців укладати контракти з наступною поставкою товарів. Завчасні, попередні контракти про поставки кукурудзи вперше укладено купцами-речниками, які отримували зерно від фермерів пізно восени і на початку зими, але мають були зберігати його тих пір, поки кукурудза досить висохне для навантаження на судно, а ріка звільниться від льоду. Щоб зменшити ризик падінням цін під час зимового зберігання, ці торговці вирушали у Чикаго де він укладали контракти з переробниками про поставки їм зерна навесні. Отже, вони гарантували собі покупців і зерна. 13 березня 1851 р. був укладено контракт на 3 тис. бушелів (близько 75 т) кукурудзи з постачанням в червні - перший своєму роде.

Наприкінці ХІХ століття ф’ючерсна торгівля набрало обертів отже виникла потреба формалізації торгової практики, стандартизації контрактів, встановлення правил поведінки й розрахунків, порядку дозволу суперечок, процедури залагоджування розбіжностей. На початку сучасності із заснуванням нових товарних бірж ф’ючерсна торгівля стала розростатися дедалі более.

Биржа в России.

Порівняно Заходу російський етнос молодший років на 300−400, і всі процеси розвитку народу і занепаду всіх форм прояви життя народного ми запізнюються ті ж самі сроки.

Перша біржа у Росії було засновано Петром I в 1703 року і відкрита Петербурзі. У відбудованому спеціально нею в 1705 року будинку Петро особисто встановив годинник біржових зборів. Але об'єк-тивні умови не сприяли його розвитку. Через двадцять років вольовим указом 1723 року государ наказував «приневолити «купців до відвідування цих комерційних установ. Отже, на відміну Заходу ініціатива створення біржі належала не торговцям, а государству.

Наступна російська біржа відкрили Санкт-Петербурзі в 1724 року. Створення ж Московської біржі пов’язані з декретом Катерини II «Про затвердженні плану побудови Гостинного двору з біржею за нього », підписаного імператрицею в 1789 року. Серед перших російських бірж була Одеська, заснована 1796 году.

У цілому відзначити, що бувши введеної згори в примусовому порядку і за що існувала тоді нерозвиненою економічної системі, біржа не діяла майже сто років. Пожвавлення настало лише з 20-х ХІХ століття, як у звернення надходять облігації Державних позик; з 1827 р. — акции.

Після цього Російські біржі творяться у Кременчуці (1834); Москві (1839); Рибінську (1842); Одесі (1848); Нижньому Новгороді (1848).

Швидкий перехід до ринкових відносин після реформи 1861 року дає поштовх появі бірж у багатьох містах Російської Імперії. Зазвичай, появу пов’язано із розвитком хлібної торгівлі. У 90-х й наступні роки біржове справа отримує подальший імпульс для розвитку у зв’язку з інтенсивним будівництвом залізниць, елеваторів, появою комерційних банків, розвитком подтоварного кредиту під хлеб.

На початку століття до 1913 року з’явиться ще 50 бірж. У цілому нині до початку першої Першої світової їх загальну кількість досягла 115.

У порівняні з західними російські біржі мали специфікою. Їх відрізняв, по-перше, низький рівень біржовий техніки, у зв’язку з нерозвиненістю інфраструктури. Як наслідок, на російських біржах не отримали поширення угоди терміном. Не було і таки жорстку регламентацію правил укладання сделок.

По-друге, через те, що російське купецтво була розмиту, аморфну масу, біржі брали він функцію представництва їх інтересів. Багато біржових статутах прямо зазначалися це. Жодна західна біржа не виконувала цієї функції, бо представництво інтересів купецтва у країнах здійснювалося через палати, які було створено результаті тривалої політичної та економічної боротьби підприємців за цели.

По-третє, повсякденне ставлення до бірж у Росії було неоднозначним. Часто переважало думка, що порядній людині там робити нічого. Бурхливий розвиток капіталізму у Росії породило тенденцію «європеїзації «російських бірж. Однак цьому процесу не судилося завершиться.

1893: Міністерство фінансів встановило низку обмежень для операцій на біржі без посередництва маклерів. Ревізію книжок маклерів проводило Міністерство финансов.

1895: запровадження положення необхідність отримання дозволу Міністерства фінансів допустити цінностей до котируванні на бирже.

1911: за даними Міністерства торгівлі, і промисловості, у Росії налічується 87 бірж, більшість із яких товарні біржі, ними домінують угоди купівлі-продажу сільгосппродуктів і сырья.

16 липня, 1914: фондові біржі закриваються. У 1917 року знову відкриваються, а лютому закриваються опять.

Після Жовтневої революції діяльність біржових комітетів, як і самих бірж, було припинено: де вони вписувалися у теорію і практику «військового комунізму ». Проте НЕП відновив біржі правах. Перші товарні біржі Країні Рад виникли наприкінці 1921 року (Вятская, Нижегородська), чотири місяці 1922 року було періодом найбільш швидкого зростання їх числа.

До серпня 1922 року, коли вийшла сеймова постанова Ради праці та оборони про біржах, що було основою існування, їх уже 50. До 1923 року їх насчитывалость 79, а до 1924 р. — 96.

Найбільше значення в біржовому обороті мала Московська товарна біржа, оборот якій досяг 39.3% всього біржового обороту, та був Ленінградська (9.1%), Харківська (8.1%), решту 109 бірж доводилося — 43.5%.

Більшість бірж, відповідно до резолюцією IX з'їзду Рад, виникли як державні, кооперативні чи державнокооперативні. Однак у окремих у зародження брала участь приватна торгівля (так, Воронезька біржа виникла як «Об'єднана біржа державних, кооперативних і громадських організацій установ і закупівельних організацій і приватних підприємств »).

Оскільки юридична природа радянських товарних бірж викликала суперечки, роз’ясненнями комвнуторга від 18.01 і 17.02.23 року, біржі було визнано громадськими организациями.

Як організації громадські, товарні біржі користувалися відносної незалежністю, встановлюючи внутрішню організацію та влитися розпорядок роботи біржових інститутів — маклериата, котировальной, арбітражної комісії і др.

Основним принципом організації товарної біржі була виборність її органів. Комвнуторгу повідомлялися даних про особистому складі обраного біржового комитета.

У цілому нині конкретні заходи діяльності бірж може бути розбитий на такі групи: діяльність бірж органу захисту національних інтересів торгівлі; створення центрального ринку; виявлення стану ринку України і цін; сприяння розвитку вищих форм торгівлі. У 1930 року діяльність радянської біржі припинилася. Утверждавшаяся країни тоталітарна команднорозподільна система має не потребувала більш як у механізмі вільного ринкового регулювання. За плановими основами народного господарства стояла залізно регламентна примусова система контрольованого виробництва та розподілу, що тримає до рук волю і прав людини, його матеріальні і духовні потребности.

Современное розвиток біржового справи на Украине.

У 1993 року Україна функціонувало понад 60-ти товарних бірж. Таке велике їх кількість зумовлено низьким рівнем оптової торгівлі. Згодом, з недостатнім розвитком економіки, кількість бірж уменьшится.

Особливістю українських бірж є, проти західними, малий статутний капітал та універсальність, низький рівень специализации.

Залежно від об'єкта продаж і біржі поділяються на універсальні й спеціалізовані. Об'єктом продажу Київської універсальної товарної біржі є картопля, капуста, консервовані помідори і огірки, яловичина, свинина і скот.

У разі скорочення закономірним прискорення біржових процесів, розширення асортименту біржових товарів — і навпаки. Саме тому нашій країні притаманний приріст універсальних товарних бирж.

Біржі, у яких об'єктом торгівлі є окремі товари чи його групи, називаються спеціалізованими. Натомість, вони поділяються на спеціалізовані широкого профілю і узкоспециализированные.

Україна має значно частіше зустрічаються спеціалізовані широкого профілю біржі. У тому числі виділяється «Украгропромбіржа», куди входять центральна біржова структура і кілька регіональних. Через «Украгропромбіржу» реалізується сельско-хозяйственная і промислова продукція задоволення потреб АПК України. У передбачається проведення як національних, і міжнародних торгів цукром, зерном, металлоизделиями, сільгосптехнікою і транспортними средствами.

Подальше формування товарних бірж України створить умови для концентрації у певних місцях великої кількості товарів, що сприяти освіті ціни рівноваги, усунення дефіциту і затоваривания.

Украинская фондова биржа.

Україна має діє і діє ряд нормативних актів, які закладали основу для функціонування цінних паперів. Однією із визначальних нормативних актів, що регулюють взаємовідносини між всіма учасниками, є Закон України «Про цінні папери та фондової біржі». Відповідно до цим Законом фондової біржі створюється лише як товариство. Її засновниками можуть лише торгівці цінними паперами та його має не меншим 20. Засновники повинні доповнити статутний фонд біржі певну сумму.

Фондова біржа України полягає в безприбуткових засадах і має діяти за принципами ліквідності, тобто вільного перетворення цінних паперів на гроші без фінансових втрат для власника, стабільність ринку, широкої гласності та довіри. Це дозволить їй виконувати роль: кошти залучення грошових сум для інвестицій у виробнича й соціальну сфери; перерозподілу капіталів між різними галузями і підприємствами; кошти централізації капіталів, стабілізації заощаджень представників різних верств населення, створення умов розвитку на країні підприємницької деятельности.

Організацію українського ринку цінних паперів й створення необхідних умов його функціонування прийняла він Українська фондової біржі (УБФ). Серед її акціонерів (загалом їх близько 30) такі великі республіканські банки, як Укрінбанк, Агропомбанк, Укрсоцбанк, Агропромбанк «Україна», Ощадний банк України, регіональні банки Одеси, Дніпропетровську, Харкові, Донецьку, Ужгороді, Крыму.

Виходячи важливою регулюючої ролі фондової біржі у економічній життя країни встановлено, що вона є суб'єктом особливої державної реєстрації. Її реєструє Кабінет міністрів України, тоді як товарну — виконком місцевої Ради (як та стилю всіх суб'єктів підприємницької діяльності загальних засадах). Особливістю державного регулювання роботи біржі і те, що більше Фінансів призначає своїх представників, уповноважених ознайомитися з дотриманням положень статуту і правил фондової біржі і має правом брати у роботі її керівних органів. Така практика в має місце у країнах із розвиненою економікою: наприклад, в Англії, США функціонують державні комісії з нагляду за фондовими біржами. Уряд має намір на визнання правонаступництва щодо цінних паперів і здійснювати компенсацію втрат від своїх обесценивания.

Законом передбачена також особливі умови припинення діяльності фондової біржі. Однією з них виникнення ситуації, як у біржі залишається 10 членів і протягом 6 місяців її складу ні прийнято нові члени. Отже законодавець намагається недопущення виникнення монополістів у сфері фондового рынка.

На УБФ відповідно до чинним законодавством можуть випускатися і бути у спілкуванні як державні, і недержавні цінних паперів, полягати касові угоди, і угоди на срок.

Перші торги на УБФ сталися 6 лютого 1992 р. Нині, окрім основної біржі, функціонують 25 її філій всій Україні. 13 грудня 1993 р. відбулися перші електронні торги.

Практика функціонування ринку показує, що недержавних цінних паперів розвивається вищими темпами. На 1 липня 1993 р. були зареєстровані 218 недержавних емітентів, якими випустили цінних паперів загальну суму 41,1 млрд. крб. Більшість цих цінних паперів — акції. Їх випущено у сумі 40,9 млрд. крб., а облігацій — лише з 2,2 млрд. крб. У водночас видно тенденція збільшення обсягів угод щодо реалізації ресурсів проти продажем акцій та інших цінних паперів. На біржі виробляються такі операції, як реалізація експортних квот, валютні торги тощо. Це означає у тому, що біржа перебуває в «голодній пайці» (країни не створено ринок цінних паперів на первинному рівні), немає товару фондової біржі - цінних паперів, а жити всім, хто там працює, нужно.

5. Концепція становлення ринку Украины.

Операції, здійснювані українською фондовий ринок, показують, з одного боку, те, що його зародження сталося, з другого, — що може і законсервуватися, стати тим інститутом, що є ядром сучасних ринкових відносин, а то й станеться справжнє роздержавлення і масова приватизація, ні створено акціонерні товариства, самостійні підприємства, не з’являться цінних паперів, які відбивати реальний капітал — засоби виробництва, землю, товар. Лише цьому випадку можна очікувати створення умов ринкового середовища, переміщення капіталу інвесторами до виробника, переливу його з однієї галузі другую.

Економічні і соціальні реформи, у нашій країні знаходяться у прямій залежність від формування ефективної моделі ринку. У зв’язку з цим цікавими є пропозиціям по корректированную ринку капіталів України, які у Концепції, розробленої Українській фондовій биржей.

УФБ вважає за необхідне створення централізованого ринку України, який має складатися з трьох головних елементів: єдиної національної фондової біржі, єдиного клірингового банку, єдиного Центрального депозитария.

Перший інститут — фондової біржі є місцем котирування, операцій із цінними паперами і укладання угод. Фондова біржа сприяє встановленню єдиної ціни на всі цінних паперів, оскільки з їхньою вартість визначається ринковим шляхом у процесі торгів. Це дає можливість протидіяти спекуляцій цінними паперами внаслідок створення їх штучного курсу у регіонах, і навіть робить неможливою продаж фіктивних бумаг.

Інший інститут — кліринговий банк спеціалізується на розрахунках по операцій із цінними паперами. У Франції наприклад, його функції виконує Французький Національний банк. Потребує рішення, хто займатися цим у нашої стране.

Третій інститут — Центральний депозитарій, які вже створено при УБФ, займається зберіганням, урахуванням психології та переміщенням цінних паперів. Така структура сприяє запровадження єдиної наскрізну нумерацію цінних паперів, уніфікації правил операцій з проведення платежів і доставці цінних бумаг.

Однак у розвинених країн застосовується прогресивніша форма звернення цінних паперів — як комп’ютерних записів з цього приводу. Безпаперова форма цінних паперів гарантує високий рівень їхнього безпеки — неможливість підробки, викрадення і протизаконних операцій, заощаджує значні видатки їх випуск і доставку (транспортування), і навіть гарантує, що його цінних паперів на руках інвесторів дорівнює кількості випущених цінних бумаг.

УБФ вважає, що котируванні і обліку (зберігання) у московському Центральному депозитарії цінних паперів можуть прийматися лише дематеріалізованої формі - «на пред’явника». Така форма буде спрощувати висновок угод, і навіть корпоративні дії обліку бумаг.

Розвиток українського ринку цінних паперів потребує розв’язання низки важливих, в тому однині і законодавчих питань. До них, передусім, ставляться: визначення концепції ринку цінних паперів та фондової біржі, розробка методики оцінки майна на всі об'єкти народного господарства. Здійснення цього разом з іншими ринковими заходами забезпечить як поява достатньої кількості цінних паперів, а й впровадження системи допуску (лістингу) цих паперів. Листингирование сприятиме організаційному упорядкування національного ринку цінних паперів — на УБФ надходитимуть лише такі, які пройшли оцінку основних фондів і аналіз всієї господарської діяльності Міністерстві фінансів України. У той час лістинг підвищить гарантії для інвестора, дозволить формувати біржовий реєстр і біржові бюлетені, що відбивають звернення української й котирування цінних паперів на фондовому рынке.

———————————- [1] На біржі торгуемый товар у не повинен може бути, більше може взагалі існувати. Це є те, що лише замінні товари може бути предметом біржового обороту. З іншого боку, крім про дійсних власників товару (виробників, торговців тощо.) і споживачів, це може також продавати й не котрі перебувають власниками, споживачами чи продавцями. У цьому полягає елемент спекуляции.