Історія біржі

1. ВИНИКНЕННЯ І РОЗВИТОК БИРЖИ Биржа виникла ХIII-ХV століттях у Північній Італії, але широке використання у діловому світі отримало ХVI столітті у Антверпені, Ліоні і Тулузі, потім у Лондоні й Гамбурзі. З ХVII століття біржі діяли в багатьох торгових містах європейських государств.

Под біржами малися на увазі будинку, де збираються бізнесмени і причетні до торгівлі особи для ведення переговорів і укладання оптових торгових угод на відповідно до встановлених правилами. Перші біржі були лише товарні, значення яких полягала у цьому, що вони замінили куплюпродаж готівковим товаром особисто від до рук для придбання за зразками через біржових посредников.

Говоря про Росію, слід зазначити, що для становлення біржових установ безпосередньо з Петром I, ознакомившимся з діяльністю голландських бірж під час своєї «стажерства» як корабела на верфях Нідерландів. Саме з ініціативи царя у Росії з’явилися перші торговомаклерські установи. І воля реформатора предварила той період, коли обьективная необхідність розширення товарно-грошових відносин заздалегідь створює механізм, який сприяти цих процесів в Отечестве.

Первая товарна біржа була в 1703 року, але обьективные умови не сприяли його розвитку. Через двадцять років вольовим указом 1723 року государ наказував «приневолити» купців до відвідування цих комерційних учреждений.

Таким чином, на відміну Заходу ініціатива створення біржі належала не торговцям, а государству.

Первая російська біржа відкрили Санкт-Петербурзі в 1724 року. Створення ж Московської біржі пов’язані з декретом Катерини II «Про затвердженні плану побудови Гостинного двору з біржею за нього», підписаного імператрицею в 1789 року. Проте практична діяльність Московської біржі, розташованої на Іллінці, почався тільки після війни 1812 року. Серед перших російських бірж була Одеська, заснована 1796 году.

Заметное розвиток біржового руху на Росії відбулося 30−40-х минулого століття, коли зростання фабрично-заводстких і кустарних підприємств стимулював розширення торгово-рыночных відносин. Тоді ж виникли біржі Кремчуге, Рибінську, Нижньому Новгороді та інших торгових центрах России.

Основным ж періодом затвердження біржовий діяльність у Росії було 60−70- е роки, що безпосередньо було з сплеском економічного піднесення у країні у зв’язки України із реформами 1861 року, коли біржі виникли практично у всіх великих містах России.

Вся діяльність біржових установ регламентувалася положеннями Статуту. У ньому суворо визначалася процедура, умови і правил укладання угод, правничий та обов’язки участников.

К 1917 року у Росії було зареєстровано 115 торгових оборотів і універсальних бірж і відповідне число біржових комитетов.

После Жовтневої революції діяльність біржових комітетів, як та тіла бірж, було припинено: де вони вписувалися у теорію і практику «військового комунізму». Проте НЕП відновив біржі правах. Перші товарні біржі Країні Рад виникли наприкінці 1921 року (Вятская, Нижегородська), чотири місяці 1922 року було періодом найбільш швидкого зростання їх числа.

К серпня 1922 року, коли вийшла сеймова постанова Ради праці та оборони про біржах, що було основою існування, їх уже 50. До 1923 року їх насчитывалость 79, а до 1924 р. — 96.

Самое велике значення в біржовому обороті мала Московська товарна біржа, оборот якій досяг 39.3% всього біржового обороту, та був Ленінградська (9.1%), Харківська (8.1%), решту 109 бірж доводилося — 43.5%.

Большинство бірж, відповідно до резолюцією IX з'їзду Рад, виникли як державні, кооперативні чи державно-кооперативні. Проте деяких випадках в зародження брала участь приватна торгівля (так, Воронезька біржа виникла як «Обьединенная біржа державних, кооперативних і громадських організацій установ і закупівельних організацій і доходи приватних предприятий»).

Поскольку юридична природа радянських товарних бірж викликала суперечки, разьяснениями комвнуторга від 18.01 і 17.02.23 року, біржі було визнано громадськими организациями.

Как організації громадські, товарні біржі користувалися відносної незалежністю, встановлюючи внутрішню організацію та влитися розпорядок роботи біржових інститутів — маклериата, котировальной, арбітражної комісію і др.

Основным принципом організації товарної біржі була виборність її органів. Комвнуторгу повідомлялися даних про особистому складі обраного біржового комитета.

В цілому конкретні заходи діяльності бірж може бути розбитий ми такі групи: діяльність бірж органу захисту національних інтересів торгівлі; створення центрального ринку; виявлення стану ринку України і цін; сприяння розвитку вищих форм торговли.

В 1930 року діяльність радянської біржі припинилася. Утверждавшаяся в країні тоталітарна командно-распределительная система має не потребувала більш як у механізмі вільного ринкового регулювання. За плановими основами народного господарства стояла залізно регламентна примусова система контрольованого виробництва та розподілу, що тримає до рук волю і прав людини, його матеріальні і духовні потребности.

Очередное відродження біржі наші дні диктується життєвими вимогами повернутися нарешті до розумним методам господарювання, апробованих досвідом історії всього людства. Першої Мосгорисполкомом 19 травня 1990 р. була зареєстровано МТБ. Сьогодні у Росії близько 400 бірж різної спеціалізації, зокрема біржа праці Москві. У нашій країні саме дуже багато бірж, але обертів їх комерційної діяльності самі малі. Проте й серед діючих бірж багато і великих, з відносно великим торговим оборотом, у тому числі Російська товарно-сировинна біржа, Далекосхідна товарна біржа, Байкальська товарно-сировинна біржа, діяльність якої охоплює Читинскую, Іркутську області й Бурятскую АРСР, Всеросійська біржа АПК в Рязані та інші. Серед членів цих бірж великі промислові підприємства міста і зарубіжні фирмы.

Сам факт вторинного відродження біржі після його ліквідації в 1930 р. — достатня підстава утвердження, що його залежить від самого життя як негайність явище насущних економічних потреб суспільства. Оптова біржова торговля—проверенная століттями прогресивна форма комерційного посередництва. Цим шляхом йдуть, усе цивілізовані народи. Немає сумніву, що, подолавши всі труднощі й перешкоди, і Росія те що практично реалізує цій формі комерційних відносин, а й включиться у світову систему біржовий торговли.

2. ОСНОВНІ ПЛАНИ ТОВАРНИХ БИРЖ.

Товарная біржа — організація, діюча з урахуванням самоокупності для: надання посередницьких послуг за висновку торгових угод; упорядкування товарної торгівлі; регулювання торгових операцій та дозволу торгових суперечок; збирання й опублікування даних про цінах, стану виробництва та інших чинниках, що впливають ціни. Предметом угод на товарної біржі є товар і договори з його поставку.

Товарная біржа, зазвичай, перестав бути комерційним предприятием. Получение грубі прибутки — що це її мета. З определен;

ной натяжкою товарні біржі можна як консорціуму, що створюється зацікавленими виробниками посередницькими фірмами реалізації спільного проекту — організації регульованого ринку товарів, забезпечує кожному з його проведення збутових і динаміка закупівельних операций.

Выгода учасників забезпечується економією витрат для проведення комерційної работы.

Возможно створення біржі як і комерційне підприємство акціонерного типу. Та заодно організаторів — учасників має бути, у значною мірою менше, ніж клієнтів, які мають її послугами. Тоді, у інтересах засновників позначиться прибутковою робота біржі з допомогою надання різного роду посередницьких услуг.

Высшим органом управління біржі служить зборів акціонерів. Поточне керівництво діяльністю біржі здійснює комітет, склад парламенту й голови якого вибирає збори акционеров.

Основные особи, які діють біржі , — брокери, які мають учасників біржі і заключающие угоди від своїх особи. І тут брокери виступають на ролі агентів. Якщо брокерська контора виробляє операції на власний власні кошти, вона виступає як принципала.

ОРГАНІЗАЦІЙНА СТРУКТУРА БИРЖИ.

загальні збори членів биржи.

ревізійна біржовий арбітражна комісія комітет комиссия.

котировальная президія біржікомісія вого комитета.

Біржовий аппарат.

Керуючий біржовим аппаратом.

1 заступник. 2 заступник. 3 заступник. старший управляючого управляючого управляючого маклер

центр экон. информ-й АХО маклериат аналізу центр

дог.-прав. відділ орг-ии біржовий відділ з арі обеспеч-ия музей битражем бирж.торговли.

транс.-тариф. біржове відділ видавництво відділ соверш. біржовий торгівлі Зупинюся на основні завдання структурних підрозділів біржового аппарата:

1. Центр економічного аналізу осуществляет:

. контролю над конъюктурой ринку продукции;

. підготовку конъюктурных обзоров;

. аналіз технічних, економічних пріоритетів і інших чинників, здатні на конъюктуру рынка;

. конъюктурные прогнозы;

. платні консультації з економічним вопросам.

2. Договірно-правової відділ з арбітражем осуществляет:

. оформлення договорів між партнерами по сделке;

. юридичне оформлення угод, контролює правильність здійснення маклерами;

. контроль правомірності дій учасників торгов;

. підготовку справ до розгляду в арбітражної комиссии.

3. Транспортно-тарифный відділ осуществляет:

. організацію та влитися забезпечення доставки купленої біржі продукции;

. консультування продавців і покупців з питань, що з транспортировкой;

. підготовку пропозицій з ефективним способам доставки партії вантажів покупателю;

. оформлення розрахунків за доставку грузов.

4. Відділ вдосконалення біржовий торгівлі осуществляет:

. аналіз рівня розвитку та стан торгівлі на даної бирже;

. пошуку шляхів підвищення ефективності і забезпечення якості роботи биржи;

. розробка і впровадження нововведень, він спонукує біржовий апарат до активнішої деятельности;

. вивчення досвіду організації біржовий торгівлі у країні й за рубежом.

5. Інформаційний центр обеспечивает:

. отримання, збереження і опрацювання всієї циркулюючої информации;

. надання членам і відвідувачам біржі послуг за проведенню необхідних розрахунків, і навіть по інформаційному обслуживанию.

6. Відділ організації та забезпечення біржовий торгівлі осуществляет:

. зміст біржового залу стані; - забезпечення біржі комерційної информацией;

. забезпечення членів біржі необхідними матеріалами та умовами для укладання сделки.

7. Адміністративно-господарський відділ осуществляет:

. традиційні господарські задачи;

. вирішення завдань, що з веденням бухгалтерських справ, вирішення питань з оплаті і кадрам.

8. Маклериат обеспечивает:

. здійснення біржовий торгівлі в біржовому зале;

. надання маклерів членам біржі реалізації ними торгових сделок;

. оформлення сделок;

. контроль виконання обидві сторони договірних обязательств;

. експертизу партій товарів, вступників на біржовий торг. У розвитку товарні біржі пройшли кілька сходинок від оптового ринку, де угоди відбуваються з готівкою партіями товару до сучасного ф’ючерсного рынка.

Правила торгівлі по за ф’ючерсними контрактами відкривають можливості: за продавцем зберігається права вибору — доставити продукцію чи відкупити терміновий контракт до терміну поставок товарів; покупець — прийняти товар чи перепродувати терміновий контракт до терміну поставки.

Среди переваг, які мають ф’ючерсні контракти, можна выделить:

1) поліпшення планування; 2) вигода; 3) надійність; 4) конфіденційність; 5) швидкість; 6) гнучкість; 7) ліквідність; 8) можливість арбитража.

Розглянемо ці переваги подробнее.

1. Поліпшення паланирования.

Рассмотрим з прикладу країни, що виконує продукт експорту. Скажімо, какао. Як вона планувати своєї стратегії збуту? Вона может:

а) знаходити покупця щомісяця чи пізно кожен квартал, коли продукт готов;

б) продавати тотальність продукту першому покупцю, який оголошується, за ціною, що він предложит;

в) звернутися до «за ф’ючерсними» ринків, скориставшись наданих біржею механізмом фіксовану ціну, а продати свій продукт у найбільш зручне час найкращому покупателю.

Простота і її ф’ючерсних контрактів ще у цьому, що виробник какао, беручи таку торгівлю і захищаючи себе від ризику принести збитки своєму продукті, дає можливість виробнику шоколаду придбати це какао, із доставкою у майбутньому отже, застрахувати себе від перебоїв у постачанні сырьем.

2. Выгода.

Любая торгова операція вимагає наявності торгових партнерів. Проте не завжди легко знайти у потрібну підходящого покупця продавца.

«Фьючерсные» ринки дозволяють уникнути як і неприємної ситуації та здійснювати купівлю і продаж без конкретно названого партнера. Понад те, «ф'ючерсні» ринки дозволяють одержати гроші чи сплатити найкращу ціну даний момент. За наявності ф’ючерсного контракту і продавець, і покупець мають про запас час, щоб отримати чи продати товар у майбутньому з найкращого вигодою собі, не пов’язуючи себе з певним партнером.

3. Надежность.

Большинство бірж мають розрахункові палати, якими продавцями і покупцями виробляються все розрахункові операції. Це дуже важлива річ, хоча біржа не є прямим учасником торгової операції, вона фіксує і навіть доводить будь-яку купівлю і продажу.

Когда біржі виробляється купівля-продаж якогось товару, розрахункова палата має від продавця та покупця відповідне забезпечення цієї угоди. Контракт, реалізований за посередництвом розрахункової палати, у багатьох відносинах надійніше контракти з будь-яким конкретним партнером, включно з державними агентства.

4. Конфиденциальность.

Еще одне важливе риса «ф'ючерсних» ринків — анонімність, якщо вона бажана для продавця чи покупателя.

Для багатьох найбільших у виробників і покупців, чиї продажі та закупівлі надають потужне впливом геть світовий ринок, можливість продати чи купити товар конфіденційно має дуже важливого значення. У разі біржові контракти незаменимы.

5. Быстрота.

Большинство бірж, особливо мають працювати з товарами широкого споживання, можуть дозволити швидку реалізацію контрактів і товарів без зміни. Завдяки цьому торгівля відбувається дуже быстро.

Как це відбувається? Наприклад, хтось хоче купити 10 000 т цукру. Він може це, купивши 200 ф’ючерсних контрактів по 50 т однією контракт. Така угода то, можливо совершена протягом кількох хвилин. Далі, все 200 контрактів гарантовані, і тепер у покупця є час на переговори на надання вигідніших условий.

6. Гибкость.

Во ф’ючерсних контрактах закладено колосальний потенціал здійснювати зі своїми допомогою незліченну кількість варіантів операцій. Адже й продавець, і покупець мають можливість як поставити (прийняти) реальний товар, і перепродати біржовий контракт до терміну поставки, що відкриває перспективи широкої і різній вариантности.

7. Ликвидность.

Говоря загалом, «ф'ючерсні» ринки мають величезний потенціал для безлічі операцій, що з швидким «переливом» капіталу і товарів, тобто ліквідністю. Однією з показників ліквідності є загальний обсяг торгівлі на біржах. Обсяг торгівлі на ф’ючерсних біржах тільки з товарами перевищує 2.5 трлн.долл.

8. Можливість арбітражних операций.

Благодаря гнучкості ринку нафтопродуктів та точно певних стандартів цих контрактів, відкриваються широкі можливості. Вони дають змогу здійснювати справи виробникам, покупцям, біржовим ділкам із необхідною гнучкістю операцій та маневреністю політики фірм у ринкових условиях.

Теперь різницю між відкритими і закритою біржами. Вона у цьому, що у першому випадку угоди можуть укладатися лише між біржовими маклерами і брокери, які мають інтереси і виступають від імені як учасників біржі, і разових покупців. У другий випадок контракти можуть брати й клієнти біржі як самостійно, і через посередників. На початковому етапі знають, коли ще відпрацьований механізм біржовий торгівлі, і відсутні засоби захисту інтересів продавців і покупців, є доцільним закриті торги.

Любая товарна біржа має дві основні напрями діяльності: оптова торгівля з одного сторони, і котирування цін товарів з іншого. Зупинюся на последнем.

Во всіх інших країнах біржова діяльність поруч із банківської і грошової системою служать об'єктом державного регулювання. Не випадково. У ринковій економіці за відсутності прямого директивного втручання у підприємницьку діяльність саме біржі є інструментом непрямого, але дуже істотного на бізнес. Не;

смотря те що, що у біржі контролюється невеличке количество товаров, більшість їх носить стратегічний характер. Тому ціни, котрі з біржі умовах вільного ціноутворення відбивають рух ринку тієї чи іншої товару, служать своєрідним індикатором стану економіки страны.

Сегодня між найбільшими товарними біржами налагоджені інформаційні зв’язку. Це вирівнюванню цін, і формування єдиного світового рынка.

3. БІРЖОВІ ТОВАРЫ.

Их кількість і асортимент постійно змінюється. Коли наприкінці ХIХ століття їх кількість входило до 200 товарів, то, на сьогодні їх кількість зменшилося до 60- 65, їх близько 45 постійно звертаються на бирже.

Чем викликаний вибір тієї чи іншої товару? Останній повинен мати певним набором якостей. По-перше, вона має відповідати певним стандартам за кількістю якості. По-друге, ціна товару мусить бути мінливою, коливатися залежно від погодних чи інших умов. По-третє, товар повинен дробитися й можуть бути транспортабельным.

Все які звертаються біржі товари можна умовно розділити на дві групи: першу становлять сільськогосподарські продукти, де більшість посідає насіння маслиничных культур. У цю групу входять зернові, продукція тваринництва, цукор, кави, какао-боби, пиломатеріали. Друга група — промислове сировину й продукція її. Сюди входять енергоносії, дорогоцінні і кольорові металлы. Следует відзначити, що у товарній біржі разом із контрактами звичні товари звертаються контракти на цінних паперів, зокрема державні облігації, акції акціонерних банків, акції виробничих акціонерних товариств, депозитні банківські сертификаты.

4. КОТИРУВАННЯ ЦІН НА БИРЖЕ.

Котировка цін є одним із головних функцій товарної біржі. Простежимо як відбувається той процес простою примере.

Допустим ми маємо двадцять у виробників і сто покупців певного товару, територіально розташованих з великої відстані один від друга. Існує свобода цін, і господарських зв’язків. Кожен споживач самостійно пов’язують із виготовлювачами. За відсутності надійної інформаційної мережі ціни на всі товар будуть дуже колебаться.

Те ж двадцять у виробників і сто споживачів у концентрованому вигляді свій попит біржі. З’являється одна ринкова ціна, службовець орієнтиром всім. Коливання конкретних цін не настільки значні, з’являється їх базис, що відповідає у принципі рівню суспільно-необхідних витрат. Хто його перевищує, той зазнає збитків і вибуває з игры.

Процесс котирування дуже трудомісткий і потребує врахування найрізноманітніших ціноутворюючих чинників. Наведемо основні правила, які потрібно враховувати в обов’язковому порядке.

Прежде всього товари необхідно котирувати відповідно до стандартами. З цієї погляду можуть носити як одиничний характер, і виступати як груп зі спільними технологічними та інші характеристиками.

Необходимо копіювати ті товари, угоди якими відбуваються систематично. Інакше кажучи, котируються лише найважливіші, постійно виставлені ресурси, що є у тверде список, — базу біржового бюллетеня.

При котируванні наскільки можна виключаються ціни, які відбивають ринку даного біржового дня: якщо відсутності пропозиції ціна угоди нижче типовою ціни минулого біржового дня, де було достатнє пропозицію, вона мусить бути виключена. Коли протягом дня угод з даному товару не виявляється, то попередні нього що неспроможні служити показником ринку. Вони виключають із процесу котировки.

При котируванні слід виділити мінімальний обсяг продукції, у разі порушення якого угода не приймається до розрахунків. Для підприємств одиницю товару зазвичай різні залежно від величини опту, при великооптової реалізації вони менше, при дрібнооптової - більше. Аби вирішити цієї проблеми можна використовувати одне із двох методів. Перший залежить від виділенні звичайного обсягу партії і за ним відбувається найбільше угод. Тоді ціни визначаються з партії і вони вносять у бюлетень. Інший метод полягає у виділенні різних груп партій. Котировальная ціна визначається кожної з них.

При котируванні враховуються й умови розрахунку за угодами: на готівковий товар чи срок.

На рівень цін, отже, і котировку, влияет таке обставина, як статус контрагентів. У государствен;

ных підприємств і закупівельних організацій зазвичай нижче, ніж в кооператоров и приватних лиц.

Существует ціла низка правил біржовий котирування, які враховують дію на тих чи інших чинників. Наприклад, визначення конъюктуры ринку. Воно полягає в трьох характеристиках: перша — співвідношення від попиту й пропозиції за кожен товар; друга — тенденції руху цін, тобто. динаміка ціни кожен товар протягом цього періоду біржових торгів; третья.

. кількість скоєних угод. На сучасних ф’ючерсних біржах ціни за рамки елементарного орієнтиру. Переважна більшість операцій із майбутнім, ще виробленим товаром передбачає висновок контрактів, із зазначенням у яких дня проведення біржового зборів, ціна якого і став продажною. Тобто документі вказується, що розрахунки виконуються по котировальной ціні, виведеної на біржі через поставлене проміжок часу. Упродовж цього терміну контракт переходить з рук до рук десятки раз, що дозволяє великий простір для біржовий спекуляции.

И у висновку можна дійти невтішного висновку, що котировальные ціни завдяки значної концентрації попиту й пропозиції в біржовому процесі стають об'єктивним показником стану ринку України і одночасно чинником наступного зміни структури производства.

5. БІРЖОВІ ОПЕРАЦИИ На існуючих у світі товарних біржах активно функціонують фондові відділи. Створено такі відділи і біржах Росії. У травні 1991 року почали здійснювати операції з цінними паперами на РТСБ і МТБ. Тож у цієї главі розглядатимуться фондові операції, і зачеплять питання ринку цінних бумаг.

Отже, ринок цінних паперів виконує дві функции:

1) зводить покупця із продавцем; 2) сприяє стабілізації цін, врівноважуючи попит. Практично всі облігації продаються на «вуличному» ринку. «З прилавка» продаються й акції, у разі, якщо компанія відмовилася від послуг біржі. Однак у вона найчастіше акції поширюються через біржі. Вони виконують роль навідника, що дозволяє інвесторам знаходити саме те, що він необхідно. Під упливом біржі складаються ціни й «вуличному» рынке.

Торгівля «з прилавка».

Операция із цінними паперами виконується за такою схемою. Отримавши замовлення від покупця, уповноваженого представника (УП) инвестиционно-дилерской фірми (БФ)в регіоні передає її переробки на центр, де замовлення потрапляє у торговий відділ. Якщо цінних паперів включені у біржовий список, то замовлення передається виспівати біржовому трейдерові фірми. Якщо клієнт хоче купити папери позабіржового обороту, то включається механізм «вуличного» ринку. У цьому ринку й облігації, й акції торгуються єдиним чином (шляхом телефонних переговорів між фізично роз'єднаними брокери, а чи не через особистий аукціон). Отримавши замовлення купівлю цінних паперів, брокер телефоном розшукує свого колегу, має інформацію про продавцях. Торгівля акціями «із прилавку» триває довше, ніж біржові сесії, і часом займає весь ділової день. Однак за обсягом вона істотно поступається біржову торгівлю. На «вуличному» ринку торгуються акції багатьох молодих компаній. Але тут можна знайти й акції старих фірм, керівництво якої у тій чи іншої причини уникає биржи.

Фондова биржа Если облігації продаються переважно «із прилавку», то центральним ринком акцій найбільших фірм є основою біржа. На біржі продавці зустрічаються з покупцями і встановлюються згідно із законом попиту й пропозиції. Класична біржа — це аукціон, де торгівля ведеться у вигляді обміну усними інструкціями між трейдерами (представниками брокерських фірм в торгової зоні біржі). Останніми роками завдяки розвитку обчислювальної техніки виникли й автоматизовані системи купівлі-продажу цінних паперів (наприклад, CATS на Торонтской фондову біржу, CORES — у Парижі й Мадриді). Але класична біржа ще домінує, і найзначнішим її представником є Нью-Йоркська фондова биржа.

В біржову торгівлю ключовим поняттям являляется ліквідність (здатність ринку поглинути розумне кількість цінних паперів при розумному зміні ціни останніх). Ліквідний ринок характеризується: приватними угодами, вузьким розривом між ціною продавця та ціною покупця, найбільшими змінами цін від угоди до угоді. Відхилення від результатів цих норм загрожують розвитком криміногенної ситуації, панічних настроїв серед інвесторів. Біржа робить всі - від неї залежне, аби підтримати ліквідність і допустити подібних відхилень. Ліквідність ринку тим більша, що більше число учасників купли-продажи.

Перед розглядом техніки брокерської операції опишу існуючі форми замовлення на купівлю-продаж. Уповноважений представник біржовий фірми може отримати «ринковий» замовлення. Це замовлення купити чи продати певна кількість акцій по найкращою ціні ринку. Усі замовлення, де неоціненне, зазвичай вважаються «ринковими», тобто. передбачається, що тут клієнта готовий заплатити чи поступитися за запропоновану цену.

Следующая форма — лімітований замовлення. У ньому клієнт вказує конкретну ціну, через яку далжна укладатися угода, чи кращу ціну, якщо трейдер спроможний одержати таку. Лімітований замовлення — це замовлення, який дозволяє трейдерові деяку свободу вибору ціни під час здійснення сделки.

Дневным замовленням називається замовлення з денним терміном дії. Усі замовлення вважаються денними, тоді як них зазначений інший термін. На відміну від денного відкритий замовлення вважається у торгової книзі брокера до того часу, що він не виконаний чи отменен.

Заказ «усі поголовно чи нічого» означає, що трейдер повинен купити чи продати все акції, вказаних у замовленні, як клієнт погодиться з виконанням. Противоположностью йому є замовлення «прийму у кожному виде», предполагающий, що тут клієнта прийме скільки завгодно акцій вплодь до замовленого максимуму. Замовлення «виконати чи скасувати» означає, що тільки частина замовлення, що можна задовольнити, виконано, решта отменяется.

Заказ «або-або» — то це вже віддана розпорядження, тоді як замовлення інші цінних паперів ще очікують свого виконання. Щойно трейдер виконає замовлення «або-або», інші замовлення автоматично скасовуються. Замовлення «з переключенням» означає, що прибуток від продажу одних акцій то, можливо використана на купівлю других.

Контингентный замовлення передбачає одночасну купівлю одним і продаж інших акций.

Стоп-заказ буває два види. По-перше, це замовлення, який підлягає виконання як «ринковий», якщо ціна акції падає нижче певної клієнтом ціни (стоп-цены). Мета — або спробувати скоротити збитки, котрі можуть по крайнього заходу віднести частка прибутку, яка може виникнути. По-друге, це заказ, поступивший від імені, яка продала акції з короткою позиції із метою зниження шкоди, якщо ціна акцій почне расти.

Вернемся до брокерської операції. Припустимо, після консультації з УПом брокерської фірмі у своїй районі один клієнт вирішив купити 100 акцій «А», а інший клієнт — продати 100 акцій «А». Навівши довідки біржі, УПы повідомили своїх клієнтів, що з «А» запропоновано максимум 10.5 дол. за акцію, а попросили мінімум 10.75 дол. Отже, покупець знає, що мінімальна ціна, через яку зараз продають «А» дорівнює 10.75, а продавець знає, що максимальна ціна, яку пропонують за «А», дорівнює 10.5. Угода з-поміж них можлива у разі, якщо покупець погодитися на 10.75 чи продавець поступиться за 10.5.

Допустим, клієнти проінструктували УПов отримати найкращу поточну ціну за «А» і тим самим зробили «ринковий» замовлення. УПы передають це замовлення в торговий відділ своїх фірм, а звідти він потрапляє до трейдерам виспівати у торгівельному залі біржі. Трейдери обох фірм мають докласти всіх зусиль, щоб виручити найкращу ціну за клиентов.

Трейдер покупця бачить, що з «А» пропонують 10.5, але хто б хоче продавати на таку ціну. Оскільки має доручення купити «А» «над ринком», він може запропонувати 10.6. Трейдер продавця бачить, що хтось безуспішно намагається продати «А» за 10.75. Почувши нову ціну — 10.6, він вирішує продати ми за неї і вигукує «Продано 100 „А“ за 10.6». Угода вважається що відбулася з підписання двома трейдерами контракту, що підтверджує купівлю-продаж. У разі інвестиційний дилер став брокера, здійснюючи агентську обслуговування клієнта. Приблизно ті ж самі процедуру виконує диллер у ролі принципала. Особливість у тому, що диллер скуповує цінних паперів з дисконтом (відмінність між загальної вартістю цінних паперів та ринкової ціною) від поточної ціни, створює власний портфель, з яких торгує принаймні надобности.

6. ЕТАПИ СТВОРЕННЯ ТОВАРНОЇ БИРЖИ Основным питанням є вибір місця розташування товарної біржі і деяких видів продукції, реалізованих ними. Світовий досвід свідчить, що біржі, як правило, потрібно розміщувати переважно у великих центрах в максимальному наближенні до найбільш концентрованим джерелам матеріальних ресурсов.

На ПЕРШОМУ етапі ініціатори цієї справи мають чітко визначити, що вони можуть бути бажають дістати стадії розвитку біржі у майбутньому — при подальше просування до рынку.

Например, що далі міг отримати підприємство у результаті участі у біржовий торгівлі на стадії її становлення? Це насамперед можливість найбільш вигідно продати, купити чи обміняти товар, одержувати інформацію про стан попиту й пропозиції країни, про платоспроможності й надійності контрагента на сделке.

На пізнішій стадії розвитку біржовий торгівлі підприємства отримають широкі можливості страхування себе від несприятливих коливання цін на ринку, користуватися пільговим кредитуванням під висновок ними біржовий угоди, одержувати інформацію попит і пропозиції товарів практично з всього мира.

Государственные відомства і місцевих органів управління, завдяки створенню товарної біржі, можуть домогтися підвищення ділову активність й можливості упорядкування торгової деятельности.

На ДРУГОМУ етапі потрібно заздалегідь вибрати товари, на реалізації яких спеціалізуватися биржа.

Нагадаю ознаки біржового товара:

1) стандартизированность; 2) взаємозамінність; 3) низький рівень монополізації; 4) масовість виробництва. Зазвичай, біржовий товар володіє такий характеристикою, як стійкий попит, що можна очікувати й в будущем.

Что до вибору міста, де створюватиметься товарна біржа, то необхідно передусім враховувати також факторы, как наявність розвинених інформаційних мереж, і складських площадей.

На ТРЕТЬОМУ етапі ініціатори створення товарної біржі вибирають її потенційних засновників. І тому використовується інформація, зібрана ініціаторами у процесі господарську діяльність, і навіть наявні в інші організації, наприклад у статистичного управління і т.д.

Выбор потенційних засновників здійснюється з того що в них можливостей вкладення створення біржі фінансових коштів, залучення на біржові торги матеріальних ресурсів, широких зв’язку з підприємствами і организациями.

На наступному, ЧЕТВЕРТОМУ етапі головну увагу слід приділити рекламі товарної біржі серед його майбутніх учредителей.

7. ТОВАРНІ БІРЖІ У РОСІЇ СЕГОДНЯ Что є сучасна російська біржа? Ще кілька років тому таке питання був недоречний, оскільки бірж ще було. А сьогодні біржі функціонують у Москві, СанктПетербурзі, Нижньому Новгороді, Самарі, Волгограді, Єкатеринбурзі, Рязані та інших городах.

Товарные біржі сьогодні реєструються гаразд, встановленому законом РРФСР «Про підприємства й підприємницької діяльності» підприємствам. Державного комітету РРФСР по антимонопольної політиці, комітет із економіки та комітет із матеріально-технічного забезпечення республіканських і регіональних програм видають бірж ліцензії на право біржовий роботи і здійснює право їх деятельностью.

В принципі, всі створені у Росії товарні біржі спочатку носили універсальному характері. Проте на сьогодні спеціалізація по деяких напрямах проводиться чи оголошено наступних биржах:

МТБ — нафту, нафтопродукти, зерно; РТСБ — метали; Тюменська і сургутская ТФБ — нафту й війни нафтопродукти; Росагробиржа, Всесоюзна біржа АПК — сільгосппродукція. Розглянемо з прикладу МТБ цілі й основних напрямів роботи товарної біржі. Отже, МТБ була створена травні 1990 р. Засновниками біржі є Головне управління постачання матеріалами і теплопостачальним обладнанням Мосгорисполкома, Асоціація молодих керівників підприємств СРСР, Союз строительномонтажних кооперативів СРСР, СП «Волтек», Союз центрів НТТМ, малі венчурні і інноваційні фірми СРСР. Членами біржі стали 250 великих об'єднань, підприємств і закупівельних організацій країни. Статутний капітал біржі - 100 млн.рублей. Вартість місця біржі - 250 тис. рублів (25 тис.). Спочатку МТБ діяла як біржа закритого типу, а й через перевищення пропозиції над попитом одного з днів тижня торгівля здійснюється з участю вільних покупателей.

Цілі створення МТБ:

. здійснення натуральних товарообмінних операцій щодо залучення у регіон необхідних товарних масс;

. встановлення між учасниками МТБ господарських зв’язків і висновок з-поміж них на поставку продукции;

. надання інформації, отриманого результаті біржовий діяльності реальні потребах рынка;

. прийняття узгоджених рішень щодо провадження й поставкам товарів між виготовлювачами і потребителями;

. залучення в ринковий товарообіг зайвих запасів продукции.

Основные напрями роботи МТБ:

. комерційна торгівля товарами, призначеними до вільному продажу з урахуванням реального від попиту й предложения;

. здійснення обміну товарними масами з урахуванням курсу цінності, встановленого між ними;

. торгівля товарними масами на СКВ;

. що у встановленні ціни продукцію, реалізовану з допомогою товарної біржі. На МТБ змінено сама манера організації торгів. Дозволено допуск до залу вільних покупців, що потенційно можуть укладати угоди без допомоги брокеров.

Кроме зміни правил проведення торгів, МТБ і РТСБ на шлях ширших перетворень, створення нових структур і моральне вдосконалення устава.

МТБ збільшило свій статутний капітал, що повинно призвести до збільшення відповідальності учасників біржовий угоди та дозволить розв’язати проблему дотримання обязательств.

РТСБ прагне можливість перейти до західному типу функціонування біржі як безприбутковою організації. Усі доходи спрямовуватимуться на оплату поточних витрат та розвитку біржових структур.

Это досить логічний крок, з урахуванням, що гроші, які брокери платять біржі як учасники угод, вони пізніше одержують, як її. Рішення стосовно скасування дивідендів при цьому дозволить зменшити відрахування з скоєних угод (0.2 процентов).

Растет інтерес підприємств до чинним бірж. Це свідчить і різке підвищення ціни брокерського місця на біржах. Так, брокерське місце на РТСБ у грудні 1990 р. варто було 150 тыс. руб., а червні 1991 р. ціна становила 4.5 млн руб. Хоча, на думку один із керівників РТСБ, настільки висока ціна пояснюється «зовнішніми» для біржі причинами та реальною вартість становить 1−1.5 млн руб. Лише на самій червневому аукціоні РТСБ отримала 150 млн. рублів від продажу акцій і брокерських мест.

Такая ж тенденція до зростання ціни брокерського місця спостерігається інших биржах:

. АЛІСА — 300 тыс. руб. — 1.5 млн руб.

. Сургутская — 300 тыс. руб. — 450 тыс. руб.

. МЦФБ — 1.6 млн руб.

8. НАЙВАЖЛИВІШІ ЦЕНТРИ БІРЖОВОЇ ТОРГОВЛИ.

У МИРЕ Для біржовий торгівлі характерні висока концентрація оборотів країнами і бірж. Переважна більшість біржового обороту зосереджена провідних торгових оборотів і фінансових центрах світу — США, Великій Британії та Японії, на які треба до 98 відсотків обсягу біржових операцій із товарами в вартісному вираженні. З іншого боку на товарних біржах ведеться як і ф’ючерсна і опционная торгова цінностями, валютами, відсоткові ставки і т.п.

Формирование центрів біржовий торгівлі зумовлено дією цілого ряду чинників. У тому числі найважливішою є наявність достатніх фінансових ресурсів, розвиток засобів зв’язку й іншої інфраструктури, зручність географічне розташування, сприятливе законодавство у частині податкового і валютного регулирования.

Крупнейшей товарної біржею світу є «Чикаго Борд оф Трэйд». Тут полягають операції з контрактами на пшеницю, кукурудзу, овес, соєві боби, срібло, золото, і навіть за державні цінних паперів, банківські депозити. У 1989 року кількість проданих біржі ф’ючерсних контрактів перевищила 112 млн., а опціонних — 26 млн.

Вторая за величиною біржа світу також лежить у Чикаго. Це «Чикаго Меркэнтайл Эксчэйндж». Власне товари становлять порівняно не велику частину їх обороту. У 1989 року лише близько 8 млн. угод з 87 млн. було укладено на торгівлю живим великим рогатих худобою, живими свинями, пиломатериалами. Решта кількість складали продажу контрактів, в основі яких вмостилися валюти, євродоларові депозити, державні цінних паперів. Обсяг опціонних угод перевищив 17 млн.

Третьим з обігу є «Нью-Йорк Меркэнтайл Эксчэйндж», але з обсягу операцій із товарами ця біржа можна з «Чикаго Борд оф Трейд». У 1989 року у ньому було виконано більш 32 млн. ф’ючерсних і 6 млн. опціонних операцій із нафтою, бензином, дизельним паливом, платиною і палладием.

В ролі представників найбільших бірж Європи хочу назвати англійські биржи:

. Лондонська біржа металів (аллюминий, мідь, свинець, цинк, никель);

. Лондонська міжнародна нафтова біржа (мазут, дизельне паливо, нафту). Паризька біржа «МАТИФ» 1989 року вийшла четверте місце по біржовому обороту після раніше перелічених бірж США. Найбільшою японської біржею є Токійська товарна біржа, оборот якої перевищив 12 млн. контрактів. Тут полягають операції з бавовняної і вовняною пряжею, каучуком, платиною, золотом, серебром.

В відмінність від міжнародних, регіональні біржі обслуговують переважно ринки країн. Так «Болтік фьючерз эксчэйндж» у Лондоні веде торгівлю сельскохозяйстенной продукцією і орієнтована здебільшого ринок країн ЕЭС.

Существуют національні біржі: японські, бразильські, деякі американські. Вони обслуговують інтереси торгівлі, промисловості лише країни — свого местонахождения.

1. Б. И. Алехин «Ринок цінних паперів. Введення у фондові операции»,.

М."Финансы і статистика" 2. Збірник інформаційних матеріалів з приводу товарних биржам М., 1990.

3. Поплавський В. Д. «Біржа — атрибут ринкової економіки» «Гроші та кредит», N 2, 1991 г.

4. О. Анурдцев «Товарні біржі: від забуття до возрождению»,.

«Материально-техническое постачання», N 11, 1990 г.

5. М. Рожков «Котирування цін. Теорія і практика», «Матеріально технічне постачання», N 11, 1990 г.

6. В. Корнеев, М. Кузьменко, В.Киселев.

«Товарні біржі: нові „снабы“ чи інструменти рынка?»,.

«Матеріально-технічне постачання», N 6, 1991 г.

7. «МТБ: підсумки півтора місяця», «Ринок», N 6−7, 1991 р. 8. «Тимчасовий положення про діяльності товарних бірж в РРФСР», «Рынок»,.

N 8, 1991 р. 9. Д. Попов «Торги на біржах: Москва — Челябінськ, далі - везде»,.

«Ринок», N 8, 1991 р. 10. А. Столяров «Товарна біржа — найважливіший елемент саморегулювання ринку», «Ринок», N 12, 1991 р. 11. Д. Попов «Кількість здається, нарешті перетворюється на якість», «Рынок»,.

N 13, 1991 р. 12. Д. Попов «Для підприємств брокерські місця обганяють нафтові ціни», «Ринок», N.

15, 1991 г.

С Про Д Є Р Ж, А М І Е.

1. Виникнення та розвитку біржі. 2. Основні види товарних бірж. 3. Біржові товари. 4. Котирування ціни біржі. 5. Біржові операції. 6. Етапи створення товарної біржі. 7. Товарні біржі Росії сьогодні. 8. Найважливіші центри біржовий торгівлі в мире.