Інвестиції у Росії

Інвестиційна політика у російській економіці 3.

Внутрішні джерела інвестицій у Росії 5.

Зовнішні джерела інвестицій 8.

Оцінка і аналіз стану інвестиційного клімату у Росії 11.

2.1. Інвестиції до реального сектора економіки 14.

Іноземні інвестиції на російську економіку 19.

Заключение

.

Список литературы

Введение.

Теорії міжнародного руху капіталу західної економічної літературі приділено досить багато уваги. Починаючи з 1960;х років з’явилися роботи про економіку країн, приймаючих капітал. У цей час на політичній карті внаслідок бурхливого національно-визвольного руху виникла велика число незалежних та розвитку держав. У результаті процесу у міжнародних потоках переміщення капіталу намітилася тенденція її рухи з розвинених країн у що розвиваються. Видні західні економісти С. Кузнец, Г. Хабернер, Г. Майер та інших. у своїх працях доводять, що планування економічного зростання країнах немислимо у сприйнятті сучасних умовах без можливості допуску іноземного капіталу країни. Ці автори собі розвивають думка, що сприятливий вплив ін. капіталу на розвивається господарство позитивно позначатися завжди незалежно від цього, як і формі він вторгається в національну економіку : — у вигляді приватних прямих інвестицій і кредитів, як державних інвестицій ін. кредитів, чи якийабо іншій формі. У кожній оказії перебувають аргументи, що виправдовують і які рекомендують іноземний капітал у найбільш ефективним засобом задля досягнення національного процвітання. Прямі приватні капіталовкладення в промисловість, за твердженням, не лише приносять країнам чистий приріст національного багатства, а й тягнуть у себе приплив іноземних фахівців, що сприяють підйому технічного і охорони культурної рівня країни, полегшують можливість підготовки кваліфікованих кадрів, поширенню найсучасніших технологічних методів. Державні капіталовкладення в транспорт, зв’язок, комунальне господарство сприймається як одне із найсильніших стимулів, які заохочували національну діяльність. Справді, з одного боку, инокапитал, залучений до економіки і використовуваний ефективно, надає позитивний вплив на економічного зростання, допомагає подолати відсталість, інтегруватися у в світову економіку. З іншого боку, залучення ін. капіталу накладає певні зобов’язання, створює різноманітні форми залежності країни — позичальника від кредитора, викликає різке зростання зовнішнього боргу. Отже, для національної економіки ін. капітал може мати неоднозначні последствия.

У зв’язку з цим ставиться питання розширенні передусім технічної допомоги, спрямованої поглиблення використання власних ресурсів, підвищення кваліфікації національних кадрів, а потім уже потім про залучення інвестицій вигляді кредитів. Інакше кажучи, спочатку необхідно навчитися змогли ефективно використати свої фінанси, та був приймати іноземний капітал на свій економіку. На етапі для Росії теоретичне осмислення вченими питань прийняття ін. капіталу його різноманітних формах, ефективного її використання, появи фінансової залежності, є актуальними і важными.

Помочь державі подоланні економічної кризи покликані інвестиції. Інвестицій призначені для підняття та розвитку виробництва, збільшення його потужностей, технологічного рівня. Про інвестиціях сказано вже чимало: російські політики які вже схиляють це слово на різні лади, розуміючи, що інвестицій російського виробництва не вижити, проте донедавна нашій країні політична ситуація складалася не дуже добре, політична нестабільність стримувала потоки інвестицій, готових ринути нового, отже прибутковий, ринок. Ніхто як хотів вкладати гроші у країні, яка кілька місяців може знову стати комуністичної, отже гроші, спрямовані на виробництво, просто пропадуть. Проте впевнена перемога на виборах Б. М. Єльцина, показала потенційних інвесторів, що прибічників демократії у нашій країні усе ж таки більше, ніж прибічників комунізму, отже ризик вкладень зменшується. Інвестиції здатні вивести країну з кризи, тому їм і приділяється скільки уваги. Наскільки важливі інвестиції державі може говорити те що, що Б.М. Єльцин просив прийняття Державної Думою бюджету на 1998 рік у повторному першому читанні, що зроблено під час першого чергу у тому, щоб показати потенційних інвесторів, що російська економіка вже стабілізувалася, і вкладення засобів у виробництво немає ніякого риска.

Проблема інвестицій у нашій країні настільки актуальна, що розмови про неї не вщухають. Проблема актуальна насамперед із тим, що у інвестиціях у Росії можна нажити величезні статки, але водночас страх загубити вкладені кошти зупиняє інвесторів. Російський ринок — одне із найбільш привабливих для іноземних інвесторів, але він ще й одне із найбільш непередбачуваних, й іноземні інвестори мечуться з боку убік, намагаючись не прогавити свій шматок російського ринку нафтопродуктів та, у те водночас, втрачена свої гроші. У цьому закордонні інвестори орієнтуються насамперед інвестиційний клімат Росії, який визначається незалежні експерти і є для свідчення про ефективність капіталовкладень у тій чи іншій стране.

А російські потенційні інвестори які вже не довіряють уряду, недовіра зумовлено передусім сформованим стереотипом ставлення до влади в росіян — «уряд працює лише він». Проте державна інвестиційна політика тепер спрямована саме у те що забезпечити інвесторів усіма необхідними умовами для роботи з російському ринку, і тому перспективі ми можемо прогнозувати зміну економічної ситуації у російській економіці цю справу. Величезне значення для Росії мають як іноземні, а й внутрішньоросійські інвестицій, адже безліч людей під час становлення ринкової економіки «збили» собі величезні багатства, які у цей час лежать у європейських і американських банках, інакше кажучи йдуть на інвестицій у інших країнах. Держава щосили намагається повернути ці гроші з-за кордону російську економіку, що дозволить суттєвий поштовх розвитку російського виробництва. За даними правоохоронних органів із Росії було вивезено, починаючи з 1991 року, близько 150 млрд. дол. і важко уявити щоб ці гроші виявили б себе у російської экономике.

Взагалі ж капіталовкладення проводяться приватними інвесторами під час першого чергу заради прибутків і ми маємо працювати з неврівноваженою економікою, неясною політичної ситуацією недосконалим законодавством, ні про яку прибутку може бути мови, отже не може бути розмови про довгострокових стратегічних інвестиціях у російську економіку, без чого, своєю чергою, неможливий підйом виробництва, то є відродження економіки Росії. Визначимо, що завданнями даної роботи є проведення дослідження інвестиційного клімату Росії, при послідовному розгляді всіх згаданих чинників, які впливають його зміну цін і спроба оцінку його поточного стану. У завдання даної роботи входить ще й дослідження джерел інвестицій, їх перспективність і - оцінка їх стану на момент. Метою ж даної роботи назвемо оцінку перспектив змін інвестиційного клімату у Росії його активізації на основі наявних тенденцій його розвитку та інвестиційної політики держави, у якій також потрібен виявити найслабші сторони, і вказати необхідні заходи їхнього устранения.

1. Інвестиційна політика у російській экономике.

Інвестиції (капітальні вкладення) — це сукупність витрат матеріальних, трудових і надходження ресурсів, вкладених у розширене відтворення, основних фондів всіх галузей народного господарства. Інвестиції - щодо новий нашій економіки термін. У межах централізованої планової системи використовувалося поняття «валові капітальні вкладення », під якими порузумівались всі затрати на відтворення основних фондів, включаючи видатки їх. Інвестиції - ширше поняття. Воно втягує й звані реальні інвестиції, близькі за змістом до нашого терміну «капітальні вкладення », і «фінансові «(портфельні) інвестиції, тобто в акції, облігації, інші цінних паперів, пов’язані безпосередньо з титулом власника, що дає декларація про отримання доходів від власності. Фінансові інвестиції можуть бути як додатковим джерелом капітальних вкладень, і предметом біржовий гри над ринком цінних паперів. Але значуща частина портфельних інвестицій — вкладення акції підприємств різних галузей матеріального виробництва — за своєю природою нічим немає від прямих інвестицій у виробництво. Журнал «Економіст «визначено основних напрямів інвестиційної політики. Були виділено такі головні завдання інвестиційної політики: формування сприятливого середовища, сприяє підвищенню інвестиційної активності недержавного сектора, залучення приватних вітчизняних також іноземних інвестицій для реконструкції підприємств, і навіть державну підтримку найважливіших життєзабезпечувальних виробництв соціальної сфери у разі підвищення ефективності капітальних вложений.

Інвестиційна політика, якої дотримується держава має значний вплив в розвитку капіталовкладень країни, як приватних, і державних. Саме він формує так званий інвестиційний клімат країни, тому уряд Росії надає їй величезна увага, проте нині інвестиційна політика нашої держави ще слабка, що зумовлено переважно незащищённостью видатків бюджету інвестиційні мети, бюджетні гроші засоби розкрадаються чи направляються не так на цілі, на які направлялись.

Державної Думою було прийнято у читанні закони «Про внесенні зміни й доповнення до Закону РРФСР» і «Про інвестиційної діяльність у РРФСР», які мають поліпшити законодавчу базу для інвестицій, гарантувати права інвесторів на власність і який припускають: — надання бюджетних коштів недержавним структурам на поворотній основі; - свій відбиток у Законі принципу відносин власності (у ньому розглядаються державні, муніципальні й потужні приватні інвестори). По цьому принципу і виділяються з федерального бюджету капітальні вкладення на розвиток федеральної власності; - рівність прав інвесторів (гарантії правий і захисту інвестицій незалежно від форм власності всім инвесторов).

Інвестиційної політики у нашій державі донедавна приділялося велику увагу, проте вже нині держава початок розуміти усю важливість правильної інвестиційної політики І що саме важливе, початок вживати заходів у потрібному напрямку, і останні дватри року спостерігаються деякі зрушення у зміні інвестиційної політики держави, поступово ліквідуються структурні перекоси економіки Росії, стабілізувався курс рубля, знижуються відсоткові ставки. Але держава розуміє, що зниження інфляції і відсоткові ставки не дадуть автоматичного ефекту зростанням інвестицій і виробництва. Це, перш всього пов’язані з двома чинниками: 1. З неготовністю одержувачів інвестицій — підприємств до ефективної освоєння коштів, насамперед через низьку якість управління; 2. З неготовністю інвесторів вкладати капітали у не реформовані підприємства з причини як високі валютні ризики (незащищённость прав власності, значний ризик неповернення коштів через поганого управління), і неможливості більш-менш адекватно визначити сам рівень ризику (непрозорість фінансового становища підприємства, ліквідність підприємств, їх інвестиційна деятельность).

Тому уряд Росії передбачає запровадити такі зміни у інвестиційної політики нашої країни (з програми уряду РФ «Структурна перебудова і зростання в 1997;2000 роках»): -створити умови для для ринкової оцінки активів підприємств. Крім очевидних переваг інвесторів, що з ринкової оцінкою акцій, це дозволить підприємству формувати більш раціональну стратегію щодо використання власних активів; -внести в амортизаційну політику, створені задля її лібералізацію, підвищення ступеня свободи реформованих підприємств при виборі методів амортизаційної політики (використання прискореної амортизації, нелінійних методів амортизації, зокрема методу зменшуваного залишку із застосуванням удвоенных амортизаційних норм, методу суми років, спеціальної початкової амортизаційної знижки), спрощення і укрупнення норм амортизації. Одночасно, принаймні розв’язання проблеми оборотних засобів, здійснюватиметься жорсткіший контролю над цільовим використанням амортизаційних відрахувань; - послідовна децентралізація інвестиційного процесу шляхом розвитку різноманітних форм власності, посилення ролі внутрішніх (власних) джерел накопичень підприємств на фінансування їх інвестиційних проектів; - державну підтримку підприємств з допомогою централізованих інвестицій; - розміщення обмежених централізованих капітальних вкладень і державне фінансування інвестиційних проектів виробничого призначення суворо у відповідність до федеральними цільовими програмами і виключно на основі; - посилення державного контролю над таки цільовою витратою коштів федерального бюджету; - вдосконалення нормативної бази на цілях залучення іноземних інвестицій; - значне розширення практики спільного державнокомерційного фінансування інвестиційних проектов.

Серед першочергових заходів необхідно назвати ще й пряме державне що у інфраструктурних проектах народно-господарського значення й їхній фінансовий стимулювання у вигляді надання податкових пільг чи податковий кредит, втручання у інвестування первинних деяких галузей і магістральної инфраструктуры.

1.1. Внутрішні джерела інвестицій у России.

Традиційно за Росії фінансування капітальних вкладень здійснювалось у основному з допомогою внутрішніх джерел. Можна припустити, що у подальшому відіграватимуть на вирішальній ролі, попри активізацію залучення іноземного капіталу. Кожній сім'ї доводиться постійно вирішувати життєву проблему: яку частину свого бюджету доручити поточне споживання, а яку — відкласти у майбутнє. Припустимо, що члени сім'ї заробляють 1 млн. крб. на місяць. Частина грошей можна витратити для придбання продуктів харчування одяг і оплату житла і комунальних послуг в, а частина можна відкласти. Припустимо, що сім'я витрачає 800 тис. крб. впродовж місяця, а решта 200 тис. поміщає в банк чи змінює на американських доларів для інвестування майбутніх витрат (159.8 трлн. рублів (20.8% всіх грошових доходів) було витрачено жителями Росії у першому півріччі 1997 р. для придбання іноземної валюти…). У цьому випадку кажуть, що справжній рівень заощаджень сім'ї становить 20%.

У масштабі країни загальний рівень заощаджень залежить від рівня заощаджень населення, організацій корисною і уряду. Кошти окремих громадян — єдиний джерело заощаджень у майбутнє. Припустимо, що якась компанія отримала прибуток у розмірі 100 млн. крб. Ця прибуток обіцяє бути виплачена власникам, реинвестирована (компанія може отримати на ці гроші нове обладнання чи виробничі площі) або ж покладено на банківський рахунок. У кожному разі компанія зберігає частину свого прибутку, точно як і сім'я зберігає частину свого заробітку. Уряд також має здатність заощаджувати — у випадках, коли податкові надходження до бюджету перевищують урядове споживання (куди входить зарплата державних службовців, Витрати оборону, виплати пенсіонерам тощо.). За таких умов справ уряд залишаються кошти, які можна використані під інвестиції, скажімо, у житлове будівництво нових доріг чи розвиток телефонної связи.

Обсяг заощаджень країни впливає на обсяг інвестицій країни. Вже відзначалося, що інвестиції є Витрати придбання обладнання, будинків та житла, що у майбутньому виразяться в підйомі продуктивної мощі всієї економіки. Коли суспільство перебуває зберігає частину свого поточного доходу, це, що коли частина виробництва може спрямувати не так на споживання, але в инвестиции.

Найчастіше зберігачі (вкладники) і інвестори належать до найрізноманітніших економічним групам. Коли сім'я відкладає частину свого доходу, вона поміщає свої гроші у банк. Банк позичає ці гроші компанії, що хоче здійснити капіталовкладення. І тут вкладники (окремі громадяни) і інвестори (підприємства) пов’язані через фінансового посередника (банк). Іноді вкладники і інвестори є одним і те обличчя. Якщо підприємство зберігає частину свого прибутків і використовує в купівлю нового верстата, воно це й зберігає і інвестує гроші. Іноді компанія зберігає свій прибуток з допомогою збільшення банківських вкладів. Банк потім позичає ці гроші інший компанії, що хоче зробити капіталовкладення. У закритою економіці обсяг заощаджень справді відповідає обсягу інвестицій. Яка частка національного доходу зберігається, така частина, й то, можливо інвестована. Отже, можна сказати, що у закритою країні внутрішні інвестиції рівні внутрішнім сбережениям.

Коли країні входить у світову фінансову систему, складається настільки однозначна ситуація. Якщо якась російська компанія хоче зробити капіталовкладення, вони можуть зайняти потрібні кошти як і російському, і у зарубіжному банку. Розглянемо за які ж існують внутрішні джерела инвестиций.

Прибуток як джерело инвестиций.

Недолік фінансових ресурсів підприємства намагаються заповнити за рахунок підвищення ціни своєї продукції. У 1993 року всі зростання прибутку в народному господарстві визначалося ціновим чинником. Проте, збільшуючи ціни, підприємства стикаються з спросовыми обмеженнями, приводящими до проблем із реалізацією продукції, як наслідок, до спаду виробництва. Це може поставити до банкрутства багато підприємств. Наприклад в складному становищі опинився Волзький автомобільний завод. Щоб якось забезпечити потрібні кошти для інвестицій, він постійно піднімав ціни на всі автомашини «Жигулі «, у результаті вони почали дорожче багатьох більш якісних іноземних моделей. Тому збут продукції ВАЗу став проблематичным.

Урядом приймаються заходи, які полегшать підприємствам формування необхідних фінансових ресурсів для виробничого розвитку, тим більше сьогодні є з основні джерела капіталовкладень в економіку. Розширити можливості підприємств допоможе постанову по повне звільнення податку прибутку, яке б на інвестиції, яке діє з початку 1993 року. Це має бути хорошим стимулом посилення інвестиційної активности.

Амортизационные отчисления.

Амортизаційні відрахування — це капітальна вартість, що від'єдналася від своєї матеріального носія (будинків, споруд, устаткування, апаратури тощо.) спочатку що є капіталом що перебуває в кругообіг і обороті підприємства. Амортизаційні відрахування спрямовані На оновлення коштів виробництва, які зношуються у процесі використання за виробництві товарів. Однак у сьогодні у Росії амортизаційні відрахування губляться через інфляцію (інфляція практично девальвувала це джерело капіталовкладень), для самоинвестирования підприємства використовують кошти, необхідних виплати боргів із зарплати, податків тощо, що впливає на соціальної сфери. Зростання вартості основних фондів підприємств та його амортизаційних відрахувань пропорційно темпам інфляції дозволяє джерела власних коштів на фінансування капіталовкладень. Тому з важливих заходів для підвищенню внутрішньої інвестиційної активності міг стати антиінфляційна захист амортизаційного фонду шляхом регулярної індексації балансову вартість основних засобів. Щоб відновити інвестиційний характер амортизаційного фонду необхідно проведення реформи амортизаційної політики і системи кругообігу і зовнішньоторговельного обороту амортизаційного фонду: однозначно визнати капітальний характер амортизаційних відрахувань; поширити на амортизаційний фонд законодавство про власність і гарантувати права власників капіталу визначення долі амортизаційного фонду; посилити відповідальність виробництва (менеджерів) підприємств над його збереження й цільове використання; запровадити податкові і адміністративні санкції проти розбазарювання, проїдання і організація вивезення амортизаційного фонду межі російської національної території (запобігти вивезенню капіталу рахунок амортизаційних відрахувань). Ці заходи допоможуть збереженню амортизаційного фонду підприємства міста і, як наслідок, допоможуть триматися виробництву попередньому уровне.

Бюджетное финансирование.

Дефіцит державного бюджету Демшевського не дозволяє прогнозувати рішення інвестиційних проблем з допомогою централізованих джерела фінансування. При обмеженості бюджетних ресурсів як потенційного джерела інвестицій держава має змушене вийти з безповоротного бюджетного фінансування до кредитування. Вже сьогодні посилився контролю над цільовим використанням пільгових кредитів. Задля більшої гарантій повернення кредиту впроваджуємо систему застави майна в нерухомості, зокрема землі. Законодавча база цьому створена Законом заставу. Державні централізовані вкладення зазвичай направляють у обмеженого числа регіональних програм, створення особливо ефективних структуроутворюючих об'єктів, підтримку федеральної інфраструктури, подолання наслідків стихійних лих, надзвичайних ситуацій, рішення найгостріших соціальних і основи економічних проблем. На етапі виходу з кризи пріоритетними напрямками з погляду бюджетного фінансування будуть: — виділення державних інвестицій для стимулювання розвитку опорних сировинних і аграрних районів, які забезпечують рішення продовольчої і паливно-енергетичній проблем; - підтримку науково-виробничого потенціалу; - виділення субсидій на соціальні мети слаборозвиненим районом з надмірно низькому рівні життя населення, які мають можливості призупинити його падіння власними силами.

Банковский кредит.

Довгострокове кредитування, особливо за умов зароджуваного підприємництва, міг стати однією з важливих джерел інвестицій. Не треба казати про важливості довгострокових кредитів у розвиток виробництва, у Росії, яке у катастрофічний стан. Довгострокові банківські кредити — у першу чергу спрямовані влади на рішення стратегічних цілей у економіці. Вони сприяють поступового збільшення виробництва та, як наслідок, загальному підйому економіки нашої країни. Такі кредити міг би видаватися банками насамперед влади на рішення соціальних програм під гарантії уряду, проте довгострокові банківські кредити невигідні за умов інфляції, що склала у грудні 1996 року (по відношення до грудня 1995 року) 22%. Під час такої інфляції невигідні навіть середньострокові кредити. На вересень 1996 року з загальної маси кредитів (314 трлн. крб.), виданих російськими банками, лише 19.6 трлн. крб. чи 6,3% становили довгострокові. Назріла потреба створення інвестиційних банків, які займалися б фінансуванням і довгостроковим кредитуванням капітальних вкладень. Поки що ж уряд змушене фінансувати необхідні програми із засобів бюджету, які у бюджеті катастрофічно не хватает.

Средства населения.

Залучення коштів населення інвестиційну сферу шляхом продажу акцій деяких приватизованих підприємств і інвестиційних фондів, зокрема, міг би розглядатися як як джерело капіталовкладень, а й як одне із шляхів захисту особистих заощаджень громадян інфляції. Стимулювати інвестиційну активність населення можна через встановлення в інвестиційних банках вищих проти іншими банківськими установами відсоткові ставки по особистим вкладах, залучення коштів населення в до житлового будівництва, надання громадянам, бере участь в інвестуванні підприємства, першочергового права купівля його продукції з заводський ціною тощо. Для припливу заощаджень населення в ринок капіталу необхідна широка мережу посередницьких фінансових організацій — інвестиційних банків та фондів, страхових компаній, пенсійних фондів, будівельних товариств та ін. Проте важливо наскільки можна забезпечити захист тим, хто не готовий вкладати свої гроші у фондові цінності, встановивши суворий контролю над підприємствами, які претендують залучення коштів населения.

Основним чинником, впливає на стан внутрішніх можливостей фінансування капіталовкладень, є финансовоэкономическая нестабільність. Проте недостатність внутрішнього інвестиційного потенціалу вважатимуться относительной.

1.2. Зовнішні джерела инвестиций.

Иностранные інвестиції в России.

У Російській Федерації інвестиції можуть здійснюватися з допомогою підприємств із пайовою участю іноземного капіталу (спільних підприємств); - створення підприємств, повністю що належать іноземних інвесторів, їх філій і представництв; - придбання іноземним інвестором у власність пред-приятий, майнових комплексів, будинків, споруд, часткою участі в підприємствах, акцій, облігацій та інших цінних паперів; - придбання прав користування землею й іншими на природні ресурси, а також інших майнові права і т.р.; - надання позик, кредитів, майна України та майнові права і т.п.

Проблема стимулювання ефективного припливу іноземного капіталу. У цьому постає двоє ключових запитань: по-перше, у які сфери приплив має бути обмежений, а по-друге, у які галузі й у яких формах рухається у першу чергу, його залучати. Іноземний капітал може залучатися у вигляді приватних іноземних інвестицій — прямих і портфельних, соціальній та формі кредитів і позик. Під прямими інвестиціями прийнято розуміти капітальні вкладення реальні активи (виробництво) в інших країнах, під управлінням якими бере участь інвестор. Інвестиції можуть вважатися прямими, якщо іноземного інвестора володіє щонайменше ніж 25% акцій підприємства, чи його контрольний пакет, величина якого не може варіюватися у досить межах залежно від розподілу акцій серед акционеров.

Прямі зарубіжний інвестиції - це щось більше, аніж простий фінансування капіталовкладень на що, хоча саме собою ця справа вкрай необхідно Росії. Прямі іноземні інвестиції представляють теж спосіб підвищення продуктивності і технічного рівня російських підприємств. Розміщаючи свій капітал у Росії, іноземна компанія приносить з собою нові технології, нові шляхи організації виробництва та прямий вихід на світової рынок.

Портфельними інвестиціями. прийнято називати капіталовкладення в акції зарубіжних підприємств, які дають права контролю за ними облігації та інші цінних паперів іноземної держави та міжнародних валютно-фінансових организаций.

Є й реальні інвестиції. Це — капітальні вкладення землю, нерухомість, машини та устаткування, запчастини тощо. Реальні інвестиції містять у собі і скоротити витрати обігового капитала.

Два виду інвестицій (прямі і портфельні) спонукувані аналогічними, але не однаковими мотивами. У обох випадках інвестор бажає одержати прибуток з допомогою володіння акціями дохідної компанії. Проте, при здійсненні портфельних інвестицій інвестор зацікавлений в тому, щоб керувати компанією, суть у тому, щоб одержувати дохід з допомогою майбутніх дивідендів. Здійснюючи прямі капіталовкладення, іноземного інвестора (як правило, велика компанія) прагне взяти до рук керівництво підприємством. Вкладаючи капітал, вважає, що Росія — найліпше місце для випуску його продукції, яка реалізовуватися або на російському споживчому ринку (приклад ресторанів Макдональдс), або на світовому ринку (як у з декотрими зарубіжними інвестиціями російську авиационно-космическую промисловість). Росії необхідно докладати всіх зусиль до залучення обох видів інвестицій, оскільки з них сприяє майбутньому збільшення продуктивної мощі экономики.

Іноземний капітал може мати доступ у всі сфери економіки (за винятком тих, що перебувають у державній монополії) без шкоди для національних інтересів. Галузеві обмеження мають поширюватися лише з прямі іноземні інвестиції. Їх приплив слід обмежити в галузі, пов’язані з безпосередньою експлуатацією національних природних ресурсів (наприклад, представляють видобувну галузь, вирубування лісу, промисел риби), в виробничу інфраструктуру (енергомережі, дороги, трубопроводи тощо.), телекомунікаційну та супутниковий зв’язок. Такі обмеження закріплені в законодавствах багатьох розвинутих країн, зокрема США. У перелічених галузях доцільно використовувати альтернативні прямим інвестиціям форми залучення іноземного капіталу. Це може бути зарубіжні кредити і позики. Попри те що, що вони збільшують тягар державного боргу перед, залучення було було б виправданим по-перше з погляду дотримання національних інтересів і, по-друге — швидка окупність капіталовкладень в названі сферы.

Проте цього необхідно створити ефективну систему управління використанням зарубіжних закордонних кредитів. Зарубіжний капітал у вигляді підприємств із 100-відсотковим іноземним участю доцільно залучати у виробництво та переробку сільськогосподарської продукції, виробництво будівельних матеріалів, будівництво (зокрема житлове), для випуску товарів народного споживання, у розвиток ділової інфраструктури, стимулювати приплив портфельних інвестицій слід у галузі економіки. Вони забезпечують приплив фінансових ресурсів без втрати контролю російської сторони над об'єктом інвестування. Це перевагу важливо залучити до галузях, мають стратегічне значення є, й у першу чергу що з здобиччю ресурсов.

Отток капитала.

Розглянувши насамперед інвестиції, які надходять з-за кордону, ми можемо згадати і тому, які кошти нелегально до інших держав. За останні роки у Росії склався шар підприємств і для підприємців, які нагромадили великі капітали. Через нестійкості економічного становища країни великі кошти перетворюються на конвертовану валюту і осідають в західних банках. Можна було б очікувати, що з закінченням комуністичної ери Росія стане звертатися до закордонним кредиторам на фінансування значних інвестицій тоді, як країна перебудовується під впливом ринкових сил. Тож було б резонно припустити, у Росії виникне дефіцит поточного платіжного балансу (якщо рівень інвестицій перевищує рівень заощаджень). Однак це немає. Відтік грошових ресурсів (потенційних інвестицій) із Росії кілька разів їх приплив. Як немає парадоксально, однак упродовж 1993 року — Росія видала більше кредитів закордонним позичальникам, ніж посіла сама. Активне сальдо поточного платіжного балансу Росії (коли країна є неттоэкспортером капіталу, тобто. громадяни позичають багато грошей, ніж займають) становить близько 10 млрд. доларів. Це посилює інвестиційний «голод «країни, веде до подальшому ослаблення національної валюти. Мотивація відпливу капіталів — відчуття російськими бізнесменами політичної та економічної нестабільність у Росії. Значна частка власності накопичених російськими бізнесменами коштів під впливом страху перед можливим соціальним вибухом з інфляції і безперервного падіння курсу рубля, страху грошової реформи переправляється ними на західні банки чи використовується на купівлю нерухомості й ринок цінних бумаг.

Багато у російських ділових колах відчувають, що економіка Росії занадто нестабільна реалізації долго-срочных інвестицій. Тому й нині підприємства використовують свої заощадження не так на капіталовкладення всередині країни, але в видачу кредитів до інших держав. Компанії-експортери, зазвичай, зберігають свій прибуток на рахунках зарубіжних банках натомість, щоб ввозити її назад до Росії і давати налаштувалася на нові інвестиції. Цей процес відбувається, відомого як витік капіталу, часто-густо носить протизаконний характер. І все-таки, попри її протизаконність, витік капіталу знаходить логічне економічне виправдання: набагато надійніше поміщати капітал в лондонський банк, ніж у російську економіку. Саме тому підприємства воліють надавати кредити іноземцям (поміщаючи гроші у зарубіжний банк), а чи не своїм соотечественникам.

Основні джерела відпливу капіталів може бути як легітимними, і нелегітимними. До легітимних джерел ставляться санкціоновані інвестиції на що інших у формі створення спільних підприємств чи дочірніх фірм. Загальні масштаби відпливу валюти не піддаються точному виміру, оскільки фінансова статистика, природно, враховує але їхні легальну частина. Відтік у крупних масштабах іноземної валюти межі Росії спонукав владу прийняти організаційноправові заходи для пожорсткішанням контролю над поверненням валютних надходжень на територію. А, щоб російські фірми не боялися інвестувати кошти на економіку своєї країни, необхідно створити умови для зниження інвестиційного ризику. Ступінь ризику може бути зменшена за рахунок зниження інфляції, прийняття певного економічного законодавства, заснованого на ринкових потенциалах.

Технологія проведення ринкових реформ передбачає послідовність кроків — разом із стимулюванням припливу капіталу відразу ж потрапляє приймаються заходи, що перешкоджають його оттоку.

На момент за даними Держкомстату обсяги вкладень за кордоном дуже скромні - інвестиції коштом російського капіталу по закордонах склали 20 млн. доларів — і 2.6 млрд. рублів, у своїй обсяг прямих інвестицій становив лише 3 млн. доларів — і вже майже повністю направлялися в промисловість — кольорової металургії, хімічну і нафтохімічну галузі. Проте з даними правоохоронних органів в 1991;1996 роках із Росії було вивезено близько 150 млрд. доларів «брудних», тобто. зароблених незаконним шляхом, грошей немає та за статистикою близько 20 млрд. доларів чистих грошей щорічно вивозитися із Росії незаконним шляхом. Природно, держава зацікавлений у тому, хоча б частина «що спливли» потенційних інвестицій вернуть.

Зараз уряд розглядає законопроект про легалізацію розміщених там фінансових активів — про так званої «економічної амністії». У проекті говориться у тому, що це гроші не можуть повернутися до Росію безкультурну й при сплаті певного податку державі ці гроші перестануть вважатися нелегальними. Цей законопроект необхідний уряду для повернення Росію «що спливли» грошей. На мою думку експертів цей проект немає майбутнього, оскільки гроші йшли із Росії недовіру держави і повернуться назад, поки довіру до держави не відновитися, отже повернення «що спливли» грошей станеться нескоро.

2. Аналіз і характеристика сучасного стану экономики.

Економічні проблеми інвестиційних процесів неможливо знайти зрозумілі без аналізу причин нинішнього стану економіки. Інвестиційний процес — прийняття інвестором рішення про об'єкта докладання інтересів (куди здійснюються інвестиції), обсягів і строків інвестування. Процедура інвестиційного процесу включає: вибір інвестиційної політики, аналіз ринку, формування та перегляд інвестиційного портфеля, оцінку його эффективности.

Інвестиційна політика — сукупність господарських рішень, визначальних основних напрямів капітальних вкладень, заходи для їх концентрації на вирішальних напрямах. Інвестиційна політика та капітальні вкладення взаємопов'язані. Вибір інвестиційної політики включає певні цілі інвестора і обсягу інвестованих коштів. Вона має здійснюватися у «прозорих» умовах. За виконання цих вимог інвестор зможе зрозуміти інвестиційну політику щодо правил регулювання діяльності агентів ринку, зуміє визначити інвестиційну привабливість осіб, які випускаю цінних паперів (емітенти), і тих, хто під заставу цінних паперів збирається залучити вкладення конкретні проекти з випуску продукції, користується попитом над ринком. При наявності цих передумов можна оцінити складність фінансової скрути, що з кредитно-грошової, структурної, бюджетно-податковій політикою, особливо у частині методів формування фінансових резервів для запобігання кризових явлений.

Виконання цих умов дозволяє сформувати складові кредитного рейтингу, визначального рівень ризиків інвестицій. Такі основні елементи, що характеризують інвестиційну політику й дії з її формированию.

економічний розвиток Росії упродовж свого реформ характеризується безпрецедентним падінням обсяги виробництва і ще більшою мірою заморожуванням інвестиційної активності. Валовий внутрішній продукт щорічно скорочувався. Динаміка 1998, 1999 років відповідала цим самим тенденціям. Здається, 1997 р. можна було переломним: зростання ВВП цілому протягом року — 0.4%. Проте такі три обставини неможливо зробити висновку {12, з. 91}. По-перше, запланований незначний підйом відбувається після досить значного падіння, що саме потонув в обвальному зниженні виробництва. Якщо сопоставть це зниження зі зниженням обсягів виробництва упродовж свого Великої Великої Вітчизняної війни (27%), стане зрозуміла глибина економічного спаду, пережитого Росією. По-друге, статистичні даних про підйомі на 0.4% лежать лише на рівні похибки статистичного обліку вартісного обсягу виробництва, у порівняних цінах. По-третє, справжній і стабільний зростання завжди починається з активізацією інвестицій у реальну економіку. Але це цього не сталося ні з 1997 р., ні з 1999 р., проблема інвестицій ще більше загострилася. Можна можу погодитися з У. Кушлиным, що початок російських реформ відбулося під впливом захопленості універсальними можливостями ринку виробництва і романтичної віри в вищий пріоритет «загальнолюдських» цінностей {13, с.4} Це наклав відбиток на ідеологію та перебіг перетворень. На першому плані поставили приватний економічний інтерес підприємців, але в справі - нових фінансових структур. Економічні ж країни загалом опинилися у розряді котрі скомпрометували себе і «віджилих» категорій. Результати від великому числу узагальнюючих параметрів функціонування економіки представлені у табл.1.

Таблиця 1.

Индексы деяких соціально-економічних показників Російської Федерации.

|Показник |1996 до 1990 р. |1999 до 1990 р. | |ВВП |58,5 |56,1 | |Продукція промисловості |47,2 |50,1 | |Продукція сільського |55,1 |58,0 | |господарства | | | |Капітальні вкладення |25,0 |22,5 | |Роздрібний товарообіг |85,1 |76,0 | |Середньомісячна заробітна |45,4 |75,3 | |плата | | |.

Джерело: Соціально-економічний становище Росії 1999/ Держкомстат РФ. М.: Б.і. 2000 № 12. 370 с.

Критерий рентабельності світового фінансового ринку не збігаються з критерієм національнодержавних інтересів Росії. Західним ТНК, як суб'єктам світового ринку граючим провідної ролі у визначенні його рентабельності, вигідна ситуація, коли переважна більшість обробній промисловості Росії демонтується, а паливно-енергетичних ресурсів та овочева сировина в переважної частини експортуються в західний бік. Росії економічно вигідною є ситуація, коли він морально застарілі виробничі потужності замінялися налаштувалася на нові {12, з. 105}. Це можливо за трьох умовах: державне програмування і регулювання економіки; проведення східчастої реконструкції й модернізації принаймні мобілізації інвестиційних ресурсів; вибудовування реформ спираючись насамперед власні інвестиційні ресурси, і із залученням зарубіжних інвестиційних ресурсів лише як дополнения.

Можна можу погодитися з думками низки дослідників, що простенька «шокова терапія» (відпустимо відразу майже всі ціни), «ваучерна приватизація» (всім дамо по ваучеру) нічого іншому. З іншого боку, що вийшло, і могли привести (табл. 2).

Таблиця 2.

Динамика фінансові показники Російської Федерації в 1991;1999 гг.

|Показатель |1991|1992|1993|1994|1995|1996|1997|1998 |1999| |ВВП, % до 1990 р. |95,0|81,2|74,2|64,8|62,2|58,5|56,0|54,3 |56,1| |Продукція |92,0|75,0|65,0|51,0|50,0|47,2|48,7|46,3 |50,1| |промисловості, % до 1990| | | | | | | | | | |р. | | | | | | | | | | |Інвестиції в основний |85,0|51,0|45,0|34,0|31,0|25,0|23,9|22,3 |22,5| |капітал, в % до 1990 р. | | | | | | | | | | |Реальні грошові доходы|116,|62,9|80,0|82,5|71,8|71,8|72,1|59,0 |50,1| |населення, в % до 1990 г.|0 | | | | | | | | | |Чисельність з |- |33,5|31,5|22,4|24,7|22,0|20,8|23,8 |29,9| |доходами нижче | | | | | | | | | | |прожиткового мінімуму, %| | | | | | | | | | |Економічно активне |- |74,9|74,1|72,9|72,6|72,7|68,1|66,7 |73,0| |населення, млн. чол. | | | | | | | | | | |Кількість безробітних млн. |- |3,6 |4,2 |5,5 |6,4 |6,8 |8,1 |8,9 |9,2 | |чол. (за методикою МОП) | | | | | | | | | | |Індекс загальної інфляції до |2,52|65,7|618 |2349|5544|6764|7440|13 393|- | |1990 р., раз | | | | | | | | | |.

Джерело статистичних даних у період 1991;1998г.: Російський статистичний щорічник. Держкомстат Росії. Офіційне видання. М.: 199 р. Джерело статистичних даних за 1999 г.:Социально-экономическое становище Росії 1999/ Держкомстат РФ. М.: Б.і. 2000 № 12. 370 с.

Початок 1990 — x рр. характеризувалося високої інфляцією великими негативними реальними ставками відсотка за кредит і депозит. У 1998 р. індекс інфляції до 1990 р. становив 13 393 раз. Це й дозволило перекачати кошти населення розпорядження держави й комерційним структурам. Величезні втрати цих грошових потоків (до 25% ВВП) дозволили створити гігантські особисті стану, не займаючись розвитком господарства {14}.

ВВП до 1990 р. у порівнянні з 1999 р. становив 56.1%, продукція промисловості - 50.1 5, інвестиції в основний капітал — 22.5%, реальні грошові доходи населення — 50.1%, продукція с/г — 58.0%. Росія виявилася єдиній у світі країною, де вже протягом багато років реальні ставки депозитного відсотка залишалися негативними. Неможливість для населення вкладати гроші у зарубіжні банки, дають позитивний депозитний відсоток і високі гарантію повернення коштів, ведуть до того що, що йде постійний процес знецінювання вкладів, то, можливо, з не меншою інтенсивністю. Поява подібних способів збагачення відсунуло на задній план корисну економічну діяльність. У результаті сталося не лише катастрофічного скорочення обсяги виробництва, а й різке його эффективности.

Основним наслідком частих непередбачуваних і хаотичних змін правил, імпульсивних дій керівництва країни стала неможливість передбачити коньюктурные зміни у економіці, рівень інфляції, цінові пропорції, відсоткові ставки тощо. Звісно ж, саме цей чинник господарського заходи, особливо расчитанного більш більш-менш віддалене майбутнє, надає сильний вплив на скорочення інвестиційної діяльності, до відмови від неї. {15, з. 6}.

Зміни у політики держави (1995;1996 рр.), сутнісно, перетворило їх у найбільшого фінансового спекулянта, що неприпустимо в цивілізованому суспільстві. Маючи колосальними грошима (до 40% ВВП), він у гонитві за власними доходами може пошкодити будь-який суспільно корисний економічний процес {15, з. 8}.

Висока цінність рубля стосовно долара радянський період поєднані із наступним, на початку 1990;х рр. розкручуванням галопуючої інфляції сприяли різкого заниження вартості приватизованого майна. У умовах типовим явищем стали такі парадокси, а саме, що, наприклад. ЗІЛ, коштував 4.0 млрд. дол., було продано державою всього за 4.5 млн долл.

Ще на початку 90-х рр. багато визначні вітчизняні й іноземні незалежні економісти, зокрема У. Леонтьєв, До. Ерроу, Л. Клейн та інших., попереджали, що з російської економіки потрібні інші, більш «складні» способи початку ринку {10}. Вони зумовлювали це специфікою країни й початковими її умовами: гипертрафированной структурою сверхмонополизированного виробництва, менталітетом населення, надмірно високий рівень ВПК та інших. {26, з. 30}.

На думку Барда У. З. {12, з. 100}, значне зниження обсягів виробництва та його оцінка країни пов’язані зі спробою інтегрувати економіку Росії у світовий ринок сверхфорсированными темпами.

Падіння обсяги виробництва заморожування інвестиційної активності пояснюється комплексом причин, виникненням особливого механізму розгортання економічної кризи. Якщо послідовно простежити по різним параметрами і учесь двоїсте вплив світового фінансового ринку на російську економіку, то фінансова оцінка її реального розвитку вистачає суперечливою. У цьому тлі неважко було передбачити ситуацію серпня 1998 р. Після цієї події Росії настала нова ситуация.

Проблеми економіки нашої країни однаково ставляться до регіону «Приангарье». Умови роботи і розвитку Іркутської області визначаються, з одного боку, заданими макроекономічними тенденціями, а з іншого — регіональними особливостями її. Ситуація у області привертає початку 90-х рр. характеризувалася, а також потужного промислового потенціалу і найбільшої паливно-енергетичній бази, і навіть переважно сировинним профілем економіки. Федеральний статус основних (базових) підприємств і інерційність в реструктуризації економіки, залежність фінансовоекономічної ситуації регіоні рішень, прийнятих у центрі, і південь від коньюктуры світового фінансового ринку, створили особливу економічну ситуацію. Область за величиною промислового потенціалу входило у 20 найпотужніших в індустріальному відношенні регіонів Росії. Низькі тарифи на електроенергію дозволяли забезпечити досить стабільну роботу енергоємної промисловості і високі конкурентоспроможність продукції цих отраслей.

Іркутська область входить у регіонів з часткою експорту. У найкращі роки (них — 1997) експортне постачання основних товарів досягали: по алюмінію — 90%, целюлозі - 84, смолі ПВХ — 62, пиломатериалам — 44, лесоматериалам круглим — 10. Мазуту — 29, від обсягу виробництва. Продукція експортувалася більш ніж 70 стран.

Загалом в промисловості із 1990 по 1998 р. спостерігався щорічний спад виробництва. Основні чинники па-діння виробництва галузях обробній промисловості: зростання ціни сировинні ресурси, електроенергію, транспорт; неплатежі; інвестиційні обмеження. У цьому ситуації стало очевидним неефективність випуску прогресивних видів продукції результаті зміни структури витрат і вибір джерел покрытия.

Головна проблема економічних змін у нинішніх умовах залежить від обмежених можливостях внутрішніх державних накопичень і нездатності приватних інвесторів у повною мірою компенсувати брак капіталовкладень задля подолання економічного спаду. Висока інфляція обумовила норму відсотка, набагато превыщающую потенційну рентабельність більшості виробничих проектів. Це недоступними довгострокові кредити. Вкладення до реального сектора через великий ризик непривабливі для банківського капіталу, вітчизняних і іноземних инвесторов.

Без активізації інвестиційної діяльності неможливий підйом промислового й сільськогосподарського виробництва, економіки загалом. У цій сфері спад проявляється особливо гостро. Якщо 1991;1998 рр. обсяги валовий продукт і промислового виробництва, рівень життя і т.д. впали приблизно вдвічі, то інвестиції в основний капітал скоротився в в чотири рази, а реальне виробництво — майже шість. У 1993;1998 рр. іноземні капіталовкладення на що Росії становили приблизно 3% всіх інвестицій. Кількість створених у країні підприємств із іноземними інвестиціями вимірювалося багатьма тисячами. Але абсолютна більшість їх мало незначними засобами — загалом одне підприємство кілька тисяч доларів. Вони мусили зайняті у сфері нематеріального виробництва: посередницькі операції, торгівля, маркетинг.

2.1. Інвестиції до реального сектора экономики.

У 1999 за останні вісім років надійшло динаміка інвестицій у основний капітал мала позитивну спрямованість. Якщо недоїмку протягом першої половини 1999 року повинна була тенденція уповільнення спаду інвестиційної активності, те з липня спостерігається вихід на стежку зростання інвестицій у основний капітал. У 1999 організації та всіх форм власності інвестували в основний капітал 598,7 млрд. крб., що у 1,0% перевищує рівень минулого року. У 1999 за роки реформ відбувається зростання виробництва, у галузях інвестиційного комплекса.

Рис. 15. [pic].

Інвестиції в житлове і комунальне будівництво становили приблизно 1/3 від загального обсягу інвестицій у социально-гражданское будівництво. У 1999 року після п’ятирічного перерви відзначений приріст інвестицій у житлове будівництво та своєчасне відновлення позитивної динаміки введення житлової площі. У 1999;му року підприємства і міжнародними організаціями всіх форм власності побудовано 32,0 млн. кв. метрів житлової площі, що у 4,3% перевищує рівень минулого року. У 63 суб'єктів Федерації обсяги побудованого житла перевищили рівень 1998 року. Підтримка ділову активність у житловому будівництві пов’язано і з продовженням раніше розпочатих будівництв, і з розширенням обсягів работ.

Оцінюючи впливу інвестиційного процесу на стан економіки необхідно враховувати специфічні особливості цього процесу по всьому періоді радикальних змін. Суттєвою рисою російських реформ є безпрецедентне в масштабах згортання інвестиційної діяльності. У 1999 інвестиції в основний капітал становили лише 26,3% від рівня предреформенного 1991 року. У той самий час, інвестиційний спад під час 1992;1999 року носив структурний характері і визначався сукупним впливом чинників зміни галузевих, технологічних і відтворювальних зрушень на національної экономике.

Рис. 16.

[pic].

Галузева структура інвестицій у основний капітал. Зміни структури ВВП супроводжувалося перерозподілом потоків інвестицій у основний капітал із сектора виробництва товарів у сектор послуг. У 1999;му року інвестиції до легального сектора послуг становили 52,40% від загального обсягу інвестицій у національну економіку проти 43,0% напередодні реформ. Під час перебування черга у інвестиціях, які направляються сектор послуг підвищувалася частка галузей інфраструктури. У період 1997;1999 років у середньому становив частку транспорту, зв’язку й торгівлі припадала 1/5 частину загальної обсягу інвестицій у основний капітал проти 12% середньому у період 1992;1996 годов.

Динамічний розвиток зв’язку й сектора інформаційних послуг підтримувалося інтенсивним процесом інвестування. Якщо 1994 року частка інвестицій у зв’язок не досягала й 1% у загальному обсягу інвестицій у національну економіку, то 1999 року досягла 3,5%. Підвищення інвестиційної активності у галузі та зростання попиту послуги зв’язку є індикатором економічного пожвавлення. Зауважимо, що інвестиційна політика у галузі орієнтована влади на рішення перспективних проблем. Характерним місцем 1999 року стала тенденція до розширення ринку України і структури надання послуг зв’язку при стримуванні тарифів послуги. Це дозволило б компаніям не лише зберегти чи розширити сегменти своєї присутності над ринком послуг зв’язку, а й сформувати певний потенціал до подальшого развитию.

Зі зміною інституціональної структури економіки та скороченням присутності держави щодо ринку капіталу частка інвестицій у сільське господарство знизилася з 10,8% 1992 року до 2,5%-3,0% під час 1996;1999 років. На інвестиції в промисловість у середньому у період 1994;1999 років припадала приблизно 1/3 загального обсягу інвестицій у основний капитал.

Принаймні ослаблення темпів спаду промислового виробництва зазначалося і поступове уповільнення темпів згортання інвестиційної діяльності. Цей процес відбувається досить істотно дифференцировался і з окремим періодам, і галузям промисловості. Так було в 1997 року у результаті перегляду податкових пільг істотно сповільнилися темпи скорочення інвестицій у виробниче будівництво. За зменшення обсягу інвестицій у основний капітал загалом економіці на 5,0%, інвестиції в виробниче будівництво склали 99,0% від рівня попереднього рік. Однак у 1998 року при кризи у фінансовому реальному секторі економіки ця тенденція не збереглася, і знову зазначалося різке скорочення інвестиційної активності. Зі зміною економічної кон’юнктури 1999;го року у промисловості зафіксовано приріст інвестицій у основний капітал на 8,8% проти попереднім годом.

Слід зазначити, що впродовж останніх двох років відбулися суттєві зміни у структурі інвестицій по промышленно-производственным комплексам. Якщо 1992;1997 роках систематично підвищувалася частка інвестицій у паливно-енергетичний комплекс за незначного зниження частки інвестиційного комплексу, то 1999 року кардинально змінюється. По даним Мінекономіки РФ, приріст інвестицій у машинобудування проти 1998 роком становив 36,9%, за незначного зниження темпів інвестицій у паливну промисловість на 2,2% й у електроенергетику — на 21,4%.

Інший характерною рисою 1998 і 1999 років є істотне підвищення частки інвестицій у галузі споживчого комплексу. Якщо 1997 року частку інвестицій у харчову промисловість доводилося 8,2% від загального обсягу інвестицій у основний капітал промисловості, то 1999 року — 15,2% року. Зростання обсягів інвестицій у основний капітал у харчовій та медичної промисловості, відповідно, на 35,7% і 94,8%, відповідає політиці заміщення імпорту споживчих товарів продукцією вітчизняних предприятий.

Зміна структури інвестицій за галузями промисловості відбиває реакцію російського бізнесу зміну кон’юнктури внутрішнього ринку виробництва і зростання попиту вітчизняну продукцію. Проте, попри зростання інвестицій, їх обсяг недостатній підтримки сталу тенденцію економічного роста.

Структура джерела фінансування інвестицій. Основним джерелом фінансування інвестицій у основний капітал є кошти підприємств і закупівельних організацій. У 1999;му року частка власні кошти підприємств інвестицій збереглася приблизно за рівні попереднього року й становила 53,4%. Питома вага власних джерел досить істотно диференціюється за галузями і секторам економіки. У електроенергетиці на частку власні кошти випадає, майже 90% інвестицій, у газовій промисловості - 82%, у нафтовидобувній — 74%, трубопроводном транспорті - 55%.

При високих ризики сектор кредитних і банківських послуг CSFB мало виявляє інтересу до проектів інвестицій у реальний сектор економіки. У діяльності кредитних організацій домінуюча роль відводиться короткотерміновим операціям. Частка довгострокових кредитних вкладень становить менш 6,0%.

Проте у з сприятливими змінами економічної кон’юнктури у структурі джерела фінансування інвестицій у основний капітал 1999;го року відзначається певне підвищення частки кредитів банків та прямих іноземних инвестиций.

Обсяг прямих іноземних інвестицій у 1999 року на 26,7% перевищив рівень 1998 року становив 4,3 млрд. доларів. Проте здійснені інвестиції з’явилися результатом проведені раніше, протягом багато часу, переговорів і формального початку реалізації відповідних проектів. Основний приплив прямих інвестицій були паливну (колись всього нафтову) і харчову галузі, що цілком природно: перша найефективніша, а друга має стислі терміни окупаемости.

Що Тривали протягом усього року переговори до міжнародних фінансовими організаціями продемонстрували, що рішення наданні відстрочок і нових кредитів на умовах повної відсутності довіри до російської влади може лише суто політичною. Внутрішньополітична невизначеність, обумовлена наближенням парламентських і президентських виборів, і навіть наростання напруженості у взаєминах із розвиненими закордоном (спочатку через проблеми в Косово, потім у Чечні) надавали негативний вплив на ставлення іноземних кредиторів до перспектив співробітництва з Росією 1999 году.

У структурі джерела фінансування інвестицій у основний капітал ще більше посилилася тенденція до зменшення частки бюджетних коштів, у своїй відбувається перерозподіл часткою між федеральним бюджетом і бюджетами суб'єктів Федерації на користь останніх. Федеральним бюджетом 1999 року в фінансування державних інвестицій передбачено кошти у вигляді 6,7 млрд. крб., що у 15% менше рівня минулого року. Характерно, що 1999 року підвищився рівень фінансування бюджетних витрат на інвестиційні мети. За попередніми даними Мінфіну, річний ліміт інвестицій профінансовано обсягом 6 млрд. крб., тобто. на 90,2%. За підсумками 1999 року частка бюджетних засобів у інвестиціях у основний капітал знизилася до $ 1,5% ВВП.

Таблиця 5.

Інвестиції в основний капітал за найважливішими джерелами фінансування, у цінах відповідних років | |1997 |1998 год|1999 рік | |Інвестиції в основний капітал |100,0 |100,0 |100,0 | |зокрема: | | | | |1. Власні і залучені |78,2 |80,2 |82,6 | |кошти | | | | |їх: | | | | | - кошти |60,8 |53,6 |53,4 | |підприємств | | | | | їх: фонд накопичення |13,2 |13,3 |16,2 | | - залучені кошти |1745 |26,6 |29,2 | | зокрема: | | | | |кредити комерційних банків | |4,8 |4,3 | | - Позикові кошти інших | |4,4 |5,7 | |організацій | | | | |кошти позабюджетних фондів | |10,8 |8,8 | | - інші | |7,2 |8,8 | |изних засоби від емісії акцій | |0,4 |0,7 | |2.Средства консолідованого |21,8 |19,2 |17,4 | |бюджету | | | | |їх кошти федерального |10,1 |6,6 |6,6 | |бюджету | | | |.

Джерело: Росстатагентство.

У 1999 частка приватних інвестиції у загальному обсягу інвестицій у основний капітал за формами власності збереглася приблизно за рівні минулого року і становить 25,9%, хоча у період 1995;1998 років спостерігалася тенденція до її стійкого росту.

Основна частина приватних інвестицій формується рахунок коштів індивідуальних забудовників, і можна було б очікувати, що зі зміною рівня доходів населення і величини заощаджень населення інвестиційні можливості і потенційний коло інвесторів звузиться. Проте, навіть у цих складних умовах збереглася пріоритетність вкладення засобів у житлове строительство.

Після банківської кризи відновлення довіри населення до ощадним установам протікає з великими труднощами. За збереження високу частку заощаджень в неорганізованих форми і відсутності механізму їх трансформації на інвестиції національна економіка несе суттєві втрати від недовикористання накопиченого інвестиційного потенціалу населения.

Слід звернути увагу до таку особливість у формуванні інвестицій за формами власності, що у 1999 року. Зміна кон’юнктури на ринку внаслідок девальвації рубля активізувало діяльність іноземного капіталу. Частка інвестиції підприємств із іноземним участю капіталу і з 100% іноземним капіталом підвищилася на 4,5 відсоткових пункти і становить 10,7% у загальному обсягу інвестицій у основний капітал 1999;го году.

Таблиця 6.

Інвестиції в основний капітал за формами власності (у цінах відповідних лет).

| |1997 |1998 |1999 | |Інвестиції в основний капітал |100,0 |100,0 |100,0 | |їх за формами власності:| | | | |державна |24,5 |22,3,0 |21,3 | |приватна |22,7 |25,7 |259 | |змішана російська |43,0 |40,6 |373 | |іноземна |1,2 |2,2 |3,2 | |змішана зі спільним участием|3,1 |4,0 |7,5 | |російського і іноземного | | | | |капіталу | | | |.

Джерело: Росстатагентство.

2.2. Іноземні інвестиції на російську экономику.

На 1 січня 2000 року накопичений іноземний капітал в економіці Російської Федерації становить близько 29,25 млрд. дол., включаючи інвестиції з держав-учасників СНГ.

Загальний обсяг іноземних інвестицій, що надійшли до нефінансовий сектор російської економіки не враховуючи органів грошово-кредитного регулювання, комерційних і ощадних банків, включаючи карбованцеві інвестиції, перелічені у долари США, 1999 року становив 9,56 млрд. дол. Основний характеристикою 1999 року є уповільнення темпів надходження іноземних інвестицій у протягом року. У цілому нині, 1999 року збереглася тенденція 1998 року до їх зниження надходжень іноземних вкладень в Россию.

Таблиця 1.

Структура іноземних інвестицій у російську экономику.

| |1996 |1997 |1998 |1999 | | |млн.до|доля в|Млн.до|доля в|млн.до|доля в|млн.до|доля в| | |лл. |% |лл. |% |лл. |% |лл. |% | |Усього |6970 |100 |12 295 |100 |11 773 |100 |9560 |100 | |у цьому | | | | | | | | | |числі: | | | | | | | | | |- прямі |2440 |35,01 |5333 |43,38 |3361 |28,55 |4260 |44,6 | |- |128 |1,84 |681 |5,54 |191 |1,62 |31 |0,3 | |портфельні| | | | | | | | | |- інші |4402 |63,16 |6281 |51,09 |8221 |69,83 |5269 |55,1 |.

Джерело: Держкомстат России.

Так було в 1999 році відбулося значне зменшення портфельних і інших інвестицій. Останні знизилися проти 1998 роком на 35,9%, портфельні - в 6,2 разу, склавши 5,27 млрд. і 31 млн., соответственно.

[pic].

У цілому нині сума іноземних інвестицій знизилася на 19%. Яке Компенсує впливом геть їх динаміку надавав 1999 року приплив прямих зарубіжних вложений.

Зниження обсягів інших іноземних інвестицій, цих в основному з допомогою іноземних позикових коштів, свідчить про непривабливості російського інвестиційного клімату навіть у таких традиційно і повсюдно які мають підвищеним інвестиційним попитом галузях, як нафтова і газова галузі. Нині у Росії реальну можливість залучення інвестицій, причому не фінансових, які переважно носять спекулятивний характер, а прямих інвестицій на довгостроковій основі є проектне фінансування, коли повернення інвестицій забезпечується з допомогою фінансових потоків, цих в процесі реалізації проекта.

Галузева структура залучених з Росією іноземних інвестицій, як й у 1998 року, характеризується лідируючої роллю промисловості, вкладення яку за підсумками 1999 року становили 4876 млн., що у 3,8% вище рівня минулого року. Проте, зі значним скороченні іноземних капіталовкладень у сфери комерційної діяльність із обслуговування ринку, фінансів, страхування й пенсійного забезпечення, частка промисловості, у сукупних обсягах іноземних інвестицій у російську економіку зросла на 11,1%.

Таблиця 2.

Галузева структура іноземних инвестиций.

| |1996 |1997 |1998 |1999 | | |млн. |Частка |млн.|Доля |млн. |частка |млн. |частка | | |дол. |в % |долл|в % |долл.|в % |долл.|в % | | | | |. | | | | | | |Промисловість |2278 |32,68|3610|29,36|4698 |39,90|4876 |51 | |Транспорт і зв’язок |269 |3,86 |194 |1,58 |589 |5,00 |907 |9,5 | |Торгівля і |375 |5,38 |733 |5,96 |1201 |10,20|1622 |17 | |громадське харчування| | | | | | | | | |Комерційна |1629 |23,37|2299|18,70|1426 |12,11|190 |2 | |діяльність із | | | | | | | | | |обслуговування ринку | | | | | | | | | |Фінанси, кредит, |2024 |29,04|4763|38,74|900 |7,64 |114 |1,2 | |страхування, | | | | | | | | | |пенсійне | | | | | | | | | |забезпечення | | | | | | | | | |Інші галузі |395 |5,67 |696 |5,66 |2959 |25,13|1851 |19,4 |.

Джерело: Держкомстат России.

Значно збільшився у 1999 року частки інвестицій у торгівлю і громадське харчування, транспорт і зв’язок, до сфери управління (близько 42% всіх іноземних інвестицій у 1999 року). Аналіз галузевої структури зарубіжних інвестицій свідчить про прагнення інвесторів вкладати кошти на галузі, дають або швидкої окупності, або обслуговуючі конкретні великі «точкові» проекты.

У 1999 з сукупного обсягу іноземних інвестицій у промисловість близько 53,4% складали прямі інвестиції (1996 року — 58%, 1997;го і 1998 рр. — приблизно 35%). [pic].

Зміна структури інвестицій у сферу виробництва, у 1999 року сталося з допомогою переорієнтації інвесторів з ринку на інвестиції в експортні галузі же Росії та, передусім, в паливну промисловість, а також істотного збільшення капіталовкладень у харчову промисловість. Так, на паливну і харчову промисловість у 1999 року довелося 82,7% обсягу іноземних вкладень від прямих інвесторів, які направляються промышленность.

[pic].

Збільшення частки прямих іноземних інвестицій свідчить про прагненні іноземних підприємців сформувати у Росії власну виробничу базу, що дозволить істотно знизити вартість їхнього перебування продукції і на більш гнучкого реагування на цінову ситуацію на рынке.

Страновая структура іноземних інвестицій у 1999 року характеризується зниженням рівня концентрації за збереження лідируючої ролі фірм навіть скороченні надходжень в Німеччині. Після навіть Німеччиною із часткою вдвічі менше слід Великобританія, з ним: Нідерланди, Швейцарія і Франция.

У 1999 активізувалися притоки капіталу з Азиатскотихоокеанського регіону. За підсумками року Японія ввійшла до десятки найбільших країн-експортерів капіталу Росію. Накопичені інвестиції з Японії російську економіку склали 357 млн. Наприкінці жовтня 1999 року пройшла незвичайна нарада по японско-российскому економічного співробітництва, на якій було зазначено підготовку до реалізації семи великих спільних проектів, серед яких завершення будівництва Бурейской ГЕС і будівництво газопроводу на Камчатці під кредит ЕБРР.

Іноземні інвестори інших країн здебільшого беруть участь у створенні спільних підприємств. При формуванні невеликого статутного капіталу закордонні інвестори збільшують частку своєї участі з допомогою надання ресурсів і гарантованого збуті своєї продукції світовому ринку, і навіть просування своєї продукції ринку. У ролі пріоритетного напрями інвестування європейських компаній орієнтуються вплинув на вибір підприємств обробній промышленности.

[pic].

У вересні 1999 року конгрес США прийняв припинення прямих інвестицій у російську економіку із засобів держбюджету США. Отже, інвестиційний фонд «США-Россия», створений 1995 року і який реалізує в Росії до 30 проектів (інвестиції здійснювались у зв’язок, торгівлю, будівництво, харчову і деревообробну промисловість), загальний обсяг капіталовкладень у яких становить 200 млн., протягом найближчих років має наміру освоїти решта 240 млн, виділені рішенням конгресу США перевищив на інвестиційні мети перетвориться на Росії, і стати залучення приватних инвестиции.

економічний розвиток російських регіонів характеризується поглибленням міжрегіональних контрастів і триваючої концентрацією діяльності іноземних інвесторів у обмеженому числі найдинамічніше та розвитку і стабільних суб'єктів Російської Федерації. На регіональної структурі іноземних інвестицій позначилося їх переважне залучення на підприємства ПЕК. Стійко зберігається значимість Москви, і навіть СанктПетербурга та Московської області як центрів ділову активність. Третім центром тяжіння є прикордонні області, такі як Калінінградська область, Приморський край.

[pic].

Однією з основних причин низьку активність інвесторів не страх фінансових катастроф, а очікування нових пільг і гарантій. Визначальним чинником для іноземних інвесторів служить наявність регіональної політики залучення іноземних інвестицій, насамперед у аспектах гарантій безпеки інвестицій, застави і страхування, надання пільги з оподаткування у частині податкових зборів і платежів, які йдуть у Львівській обласній бюджет. У багатьох регіонів адміністрація перебирає функцію основний гарант за типовими проектами, включеною у перелік республіканських потреб. Сьогодні понад 34 суб'єктів мають закони чи інші законодавчі акти з докладним переліком інвестиційних проектів та дійових заходів їх стимулювання і поддержки.

На федеральному рівні у 1999 року також здійснювалися заходи щодо формуванню стабільної нормативно-правової бази на, регулюючої залучення іноземних інвестицій і економічне діяльність інвесторів на терені Росії (зокрема в оподаткуванні прибутку та митному контроле).

26 лютого 1999 року ухвалено Постанова уряду «Про лізингу машинобудівної продукції агропромисловий комплекс Російської Федерації з засобів федерального бюджету», який надає пільги, безпосередньо які пов’язані з іншими інвестиціями, але куди можуть підприємства з іншими інвестиціями та його участники.

14 липня 1999 року набрав чинності Федеральний закон «Про іноземних інвестиціях у Російської Федерації», що визначає гарантії прав іноземних інвесторів, здійснюють підприємницьку діяльність у реальному секторі экономики.

Важливе значення має тут сприяння реалізації у Росії великомасштабних проектів, які створюють крім основних виробництв, необхідну інфраструктуру, сприяють соціально-економічному розвитку регіонів і впливають на імідж країни-реципієнта. До таких проектів ставляться «Сахалин-1» і «Сахалин-2». У 1999 розпочато розробку проектів «Сахалин-3» і «Сахалин-4», реалізацію яких збираються здійснити в протягом у віці. Проект «Сахалин-3» спрямовано освоєння Аяшского і Восточно-Топинского нафтогазоносних родовищ. Обсяг інвестицій по проекту становить розмірі 37,1 млрд. У межах проекту «Сахалин-4» передбачається освоєння Астрахановского газоконденсатного родовища. Обсяг необхідних капіталовкладень до проекту оцінюється лише на рівні 2,5 млрд долл.

Підготовлено законопроект «Про перелік галузей, виробництв, видів роботи і територій, у яких забороняється чи обмежується діяльність іноземних інвесторів», ведеться робота над законопроектом про концесійних договорах, укладених з російськими, і іноземними інвесторами, і зконопроекта «Про нафту та газі», розробляються поправки до Закону «Про недрах».

Світова практика залучення іноземних інвесторів показує, що правові гарантії, надані іноземного інвестора, є запорукою ефективнішої роботи інвестора і тенденції зниження рівня дохідності іноземного капитала.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Становлення нових економічних взаємин у Росії зумовлює необхідність зміни механізму державного регулювання інвестиційних процесів. Економічна ситуація, що склалася у регіоні до початку 2000 року, зумовлює актуальність розробки стратегій подолання низькою інвестиційної активности.

Концепція організації та регулювання інвестиційної діяльність у регіоні включає: завдання, принципи, форми і функції державнорегіонального управління інвестиційними процесами; систему інвестиційної інфраструктури механізм її функціонування. Це важливі складові елементи, що визначають систему поглядів на позначену проблему і які б розумінню багатьох процесів, пов’язаних з інвестиційною діяльністю, побудована з урахуванням оцінки стану інвестиційної сфери, обліку вузьких місць і виявлення потенційних «точок зростання». Вони є компонентами комплексної завдання соціально-економічної політики інвестиційного регулювання у регіоні, включаючи аналіз структури, об'єктів інвестиційних пропозицій й питання їх реализации.

Інвестиції, з одного боку, слід розглядати з позицій процесу, об'єкта, структури. З іншого боку, процес інвестицій — система відносин із формування та її реалізації попиту й пропозиції на інвестиційний ресурс. Державна інвестиційна політика є важливим елементом їх стимулирования.

Необхідність регламентації основних функцій регіональної адміністрації сприймається як одне із суб'єктів управління інвестиційних програм, політико-економічний спонсор зведеної програми інвестування і збалансованого фінансування регіону, посередник між учасниками інвестиційного процесу. Завданням органів влади у стимулюванні інвестиційної діяльність у відношенні інвесторів стає вдосконалення підтримки системою державних гарантій при наданні позабюджетних джерела фінансування, і навіть стимулювання господарської діяльності й розширення можливостей інвестиційного фінансування. Що стосується ініціаторів інвестиційних проектів завданням є забезпечення відповідності інвестиційного проектування стандартам, забезпечення відкритості, масштабності, конкурентоспроможності інвестиційної деятельности.

У інвестиційної сфері назріла потреба фундаментальних реформ, включаючи зміни у структурі, активізації цих процесів лише на рівні держави, регіоні, місцевого управління. Потрібні нові правила в оподаткуванні діяльності, віднесеної до місцевого самоврядування, що сприяла б регульованому напрямку інвестиційних потоків між що розвиваються і депресивними районами.

Найважливіше завдання активізації інвестиційної діяльності - підтримку соціальних програм, тож вирівнювання з допомогою бюджетного інвестування життя населення. За відправну точку розгортання цих процесів стає критерій налогоспособность территории.

Найбільші можливості економічного зростання Іркутської області сконцентровано у тих галузях, і сферах діяльності, зумовлені невисокими витратами й володіють достатнім, неизрасходованным запасом конкурентних переваг. Цю ситуацію можна поліпшити при державному участі, не використовуючи прямих інвестицій. Активна інвестиційна діяльність можуть підтримати обласної адміністрацією шляхом надання фінансових пільг (до податкового кредиту, пом’якшення сплати податку на прибуток, сповнене труднощів і часткову компенсацію банківських відсоткові ставки і т.д.). Інше напрям — інвестиції інфраструктуру, інвестиції, пов’язані з впровадженням пріоритетних ресурсозберігаючих технологій. Ці заходи повинні стати першочерговими у державній концепції активізації інвестиційної діяльності регіону. Ефект від таких рішень проявиться у зниженні виробничих витрат, нарощуванні капиталоотдачи. За такої схемою реструктуризації економіки області можливо створити передумова прояву мультиплікативного ефекту, посилення впливу інвестиційного попиту економічний рост.

У реалізації заходів державного регулювання важливо зберегти певну послідовність дій. Особливо це актуально для первинних галузей природною монополії. Рішення завдання досягнення конкурентоспроможності вітчизняної сировини та продукції на світовому і внутрішньому ринках є одним із пріоритетних стратегічних ліній державного участі у перетворення економіки региона.

Аналіз структури джерела фінансування інвестицій у Росії у основний капітал (станом 1996 — 1997 рр.) дозволяє: зробити такі висновки: Основним джерелом інвестицій у капітал (до 2/3) є власні кошти підприємств, власні кошти пріоритетний джерело інвестицій — амортизаційний фонд (35%), прибуток (19%). Позабюджетні фонди — до 15%. Низький рівень залучених і позикових засобів у інвестиціях обумовлений впливом на економіку господарського механізму, що завжди робить невигідними інвестиції до реального сектора економіки. Частка позикових засобів у джерелах інвестицій — до 3,3%.

Продаж акцій, інших цінних паперів, житлових сертифікатів грає мізерну роль джерела фінансування інвестицій, становлячи в сукупності всього 0,6% інвестицій у основний капітал. Щодо невелику питому вагу інвестицій коштів індивідуальних забудовників обумовлений різкого зниження рівня реальних доходів основної маси населения.

Відзначені обставини, спотворену структуру джерел фінансування, є прямий наслідок механізму господарювання, який стимулює спекулятивно-посредническую деятельность.

Однією із поважних причин, стримуючих потенційних інвесторів, є непереконливий обгрунтування ефективності навіть виробничих інвестиційних проектів, які за наявному країни ризик можуть принести високий прибуток, забезпечити необхідну рентабельність вложений.

Також найважливіше завдання активізації інвестиційної діяльності - підтримку соціальних програм, тож вирівнювання з допомогою бюджетного інвестування життя населення. За відправну точку розгортання цих процесів стає критерій налогоспособность территории.

1. Уринсон Я. «Про заходи з пожвавлення інвестиційної процесу у России».

М., Ж. «Питання економіки», № 1, 1997 г.

2. Булатів О.С. Економіка М: Бек, 1998.

3. Василевський З. Інвестиційний рейтинг російських регіонів. 1996;1997 роки // Експерт.- 1997. № 47.

4. Глазьєв З. «Стабілізація і зростання» М., Ж. «Питання економіки», № 1,1997 г.

5. Дробышева І. Іноземні інвестори воліють 100 відсотків контролю // Золотий ріг.- 1998. 24 февраля.

6. Іноземні інвестиції у Росії сучасний стан та перспективи /.

Під ред. І.П. ФаминскогоМ.:Международные відносини, 1998.

7. Камински M. Прямі іноземні інвестиції // Фінанси і кредиту.- № 5.

8. Кондратенко Є. «Інвестиційні ресурси — проблеми акумуляції» М.,.

Ж. «Економіст», № 7, 1998 г.

9. Логінов Е.А. Іноземні на інвестиції та інвестиційні аспекти економічній безпеці Росії // Зовнішньоекономічний бюллетень.;

1998. № 4. 10. Реформи очима російських і американських учених/ Під. Ред. Про. Т.

Богомолова// Росс. Экон. Журнал. М.1996. 11. Самуэльсон П. «Економіка», 1 т., М., 1992 р. 12. Бард У. З. Фінансово-економічний комплекс: теорія і практика за умов реформування російської економіки. М: Фінанси і статистика,.

1998. 304 з. 13. Кушлин У. Росія та економічний порядок ХХІ сторіччя // Економіст 1997. №.

12 з 3−12. 14. Овсієнко Ю. У. Криза і грошово-кредитна політика Російської держави// економіка і мат. Методи 1995. Т 31. Вип 4. 15. Львів Д. З. Про оцінку ефективності функціонування великомасштабних господарських об'єктів // ЭММ. 1996. Т. 32. Вип. 1. З 5−17. 16. Філатов До. Іноземні інвестиції на що Росії // Статистичне огляд 1998. № 2.